Goldman Sachs: цикл снижения долговой нагрузки приближается к завершению, но сохраняются риски, рекомендуется активно приобретать защитные инструменты

BlockBeats News, 30 июля: торговая команда Goldman Sachs заявила, что недавний резкий откат импульса и ликвидация позиций на рынке акций США, возможно, вошли в позднюю стадию, однако существенное снижение рисков еще не завершено. Общий уровень глобального левериджа все еще находится на 93-м процентиле за последние 5 лет, а события, такие как геополитика, политика Федерального резерва и сезон отчетности, могут по-прежнему поддерживать высокую волатильность рынка.

Goldman Sachs прогнозирует, что потенциал роста рынка акций США в августе будет ограничен сезонными оттоками средств, недостаточным интересом институциональных покупателей и подавлением позиций Gamma у дилеров, из-за чего рынок останется в краткосрочном боковом диапазоне. Если снижение рынка продолжится, системные стратегии, такие как CTA, могут усилить давление на продажи; объем продаж в случае недельного снижения оценивается в 24,9 миллиарда долларов, что значительно превышает объем покупок на уровне около 2,3 миллиарда долларов при сценарии роста.

Корпоративные обратные выкупы станут самым стабильным поддерживающим фактором покупок в краткосрочном периоде. В настоящее время примерно 31% акций, входящих в состав S&P 500, находятся в открытом окне обратного выкупа, и ожидается, что эта доля превысит 90% к середине августа. Однако с ростом корреляции отдельных акций с индексом возрастает экстремальный риск одновременного снижения рынка.

Goldman Sachs рекомендует инвесторам активно приобретать защитные позиции, включая долгосрочные позиции на рыночную корреляцию, покупку трехмесячных пут-опционов на Russell 2000 ETF и распределение краткосрочной опционной защиты на популярные розничные акции. Текущая стоимость защиты все еще разумна и подходит для хеджирования дальнейших рисков снижения рынка.