Самая перегруженная торговля в мире рушится

Резкое изменение ситуации вокруг AI-торгового бума в Южной Корее, возможно, становится отражением глобального инвестиционного пузыря в сфере AI.

Ещё всего шесть недель назад акции, связанные с AI в Южной Корее, находились на пике горячки. Сейчас одна из самых популярных сделок в мире уже пережила жёсткую корректировку — оценка компаний сильно сократилась, маржинальные позиции были вынужденно закрыты, а импульс полностью исчерпан. Индекс KOSPI тестирует 200-дневную скользящую среднюю, его недельный RSI опустился до исторически низких уровней; тем временем SK Hynix завершила полный цикл “рост — падение”, и почти весь прежний рост акций был сведен на нет.

Ключевой вопрос рынка сменился с "как далеко может продолжиться падение" на "достаточно ли очищена система от излишков". По оценкам Bank of America, за последние четыре недели на корейский фондовый рынок притекло около 16 миллиардов долларов — значительная часть капитала заходила на хаях, а это значит, что перезагрузка позиций не произойдет мгновенно. В то же время полупроводниковые, корейские акции и бумаги производителей чипов памяти пытаются закрепиться в зоне глубокой перепроданности, а часть участников рынка уже обращает внимание на возможный технический отскок.

Обрушение импульса: недельный RSI KOSPI на историческом минимуме

Технический анализ по KOSPI зафиксировал экстремальные сигналы. Недельный RSI этого индекса опустился до исторического минимума, дневной RSI также снизился до 31, войдя в зону глубокой перепроданности.

В настоящее время KOSPI тестирует 200-дневную скользящую среднюю и долгосрочную линию тренда. С технической точки зрения условия для отскока после перепроданности есть, однако аналитики считают, что избыток в AI-сегменте накапливался месяцами, и коррекция тоже потребует времени — "похмелье" после AI не закончится быстро.

SK Hynix, как одна из ключевых бумаг азиатского AI-бума, особенно показательно выглядит на фоне рынка. Продажи после публикации отчетности вновь опустили ее курс к долгосрочной линии тренда и 200-дневной скользящей средней — прежний рост котировок был практически полностью нивелирован.

Особого внимания заслуживает массовое высвобождение рисков по маржинальным позициям. Как ранее отмечал Goldman Sachs, 2-кратный леверидж-ETF на SK Hynix на пике стал крупнейшим в мире среди одиночных акций. С разворотом тренда высокая маржа многократно усилила колебания рынка, и многие инвесторы столкнулись с рисками таких инструментов в падающей фазе.

Несмотря на перепроданность по теханализу, давление по позициям пока полностью не снято. Данные Bank of America показывают: за последние четыре недели на корейский рынок зашло около 16 миллиардов долларов, часть средств пришла на ценовых пиках.

Это означает, что процесс сокращения маржинальных позиций — это не одномоментное событие. Сейчас полупроводниковые и акции производителей чипов памяти пытаются найти опору в зоне перепроданности. Если выйдут неожиданные позитивные новости, отскок может быть усилен из-за перестройки позиций, но в среднесрочной перспективе накопленное давление переоценки в AI-секторе рынку еще предстоит переработать.