Банк Японии, вероятно, сохранит процентные ставки без изменений на этой неделе, но на фоне роста инфляции может подать ястребиный сигнал.

1. Банк Японии, как ожидается, на заседании по денежно-кредитной политике 30-31 июля сохранит базовую процентную ставку на уровне 1%, но предоставит пространство для дальнейшего повышения ставки посредством более жёстких заявлений. В настоящий момент такие факторы, как война на Ближнем Востоке, слабость иены и сильный глобальный спрос на искусственный интеллект, всё больше усиливают инфляционное давление на экономику Японии.2. Аналитики отмечают, что председатель Центрального банка Казуо Уэда оказался в сложной ситуации: с одной стороны, необходимо сигнализировать жёсткую позицию, чтобы сдержать короткие позиции по иене, а с другой — нельзя чрезмерно раздражать правительство, критикующее дальнейшее ужесточение политики. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities прогнозирует, что следующее повышение ставки может состояться в декабре, но если Центральный банк даст более сильные предупреждения о превышении инфляции или иена продолжит ослабевать, повышение ставки может произойти уже в сентябре или октябре.3. Это заседание станет первым для нового члена комитета Айяно Сато. Рынки пристально следят за квартальным прогнозным отчетом Центрального банка и пресс-конференцией Уэды после заседания, чтобы найти подсказки о сроках будущих повышений ставки. По словам источников, Центральный банк может повысить прогноз роста экономики на 2026 финансовый год, но, под влиянием политики субсидий и снижения цен на нефть, прогноз по инфляции может быть немного снижен.4. Причины для дальнейшего повышения ставки усиливаются. Краткое содержание июньского заседания показывает, что представители с более жёсткой позицией призывают ускорить темпы повышения ставок, а опрос Tankan подтверждает, что инфляционные ожидания бизнеса достигли рекордных уровней, и курс иены к доллару в этом месяце опустился до самой низкой отметки за 40 лет, ещё больше увеличив импортные расходы.5. Тем не менее, правительство Санаэ Такаити сосредоточено на стимулировании экономики через бюджетные расходы, а в экономическом плане рекомендуется координация между решениями Центрального банка и государственной политикой, что может усложнить ситуацию. Аналитики считают, что данные о потребительской инфляции в ближайшие месяцы станут ключевым фактором для определения сроков повышения ставки. По прогнозам опросов, Банк Японии повысит ставку до 1,25% до конца декабря, а самым ранним сроком для этого может стать октябрь.