Резкое прекращение роста золота: как конфликт между США и Ираном подавил технические покупки

Investing.com, 24 июля — В пятницу, 24 июля, спотовая цена на золото торгуется вблизи $4060 за унцию. Конфликт между США и Ираном продолжает обостряться, что увеличивает риски судоходства в Ормузском проливе и способствует росту цен на нефть. Brent в последнее время колеблется в диапазоне $97–100 за баррель, опасения на рынке по поводу устойчивости инфляции и траектории процентных ставок усиливаются. Перед заседанием ФРС 28–29 июля ожидания повышения ставки еще не стали определяющим фактором ценообразования, однако если конфликт не ослабнет, давление на ужесточение финансовых условий продолжит оказывать сдерживающее влияние на золото.

В пятницу, 24 июля, спотовая цена на золото торгуется вблизи $4060 за унцию. Конфликт между США и Ираном продолжает обостряться, что увеличивает риски судоходства в Ормузском проливе и способствует росту цен на нефть. Brent в последнее время колеблется в диапазоне $97–100 за баррель, опасения на рынке по поводу устойчивости инфляции и траектории процентных ставок усиливаются. Перед заседанием ФРС 28–29 июля ожидания повышения ставки еще не стали определяющим фактором ценообразования, однако если конфликт не ослабнет, давление на ужесточение финансовых условий продолжит оказывать сдерживающее влияние на золото.

Технический отскок лишён фундаментальной поддержки

В последнее время спотовое золото отскочило от минимума в районе $3959 и достигло максимума $4165, но затем быстро откатилось. Верхняя и нижняя границы полос Боллинджера располагаются на уровнях $4196 и $3952 соответственно, цена колеблется у средней линии и не может надёжно закрепиться выше неё.

С точки зрения рыночной структуры, данное восстановление проходит без устойчивого притока новых средств. Спрос на защитные активы в условиях конфликта должен был бы поддерживать золото, однако обеспокоенность инфляцией, вызванная ростом цен на нефть, быстро нивелировала этот эффект. После пересмотра ожиданий по процентным ставкам увеличились издержки владения золотом, что затруднило формирование технического спроса. Колебания цены в диапазоне $4050–4100 отражают ожидание инвесторов в поиске более ясных фундаментальных сигналов.

Конфликт между США и Ираном продолжает стимулировать рост цен на нефть и ожиданий по ставкам

Конфликт между США и Ираном перешёл в затяжную фазу, действия обеих сторон вблизи Ормузского пролива сохраняются. Конфликт прямо увеличивает риск-премию на нефть, Brent после обострения превысила $100 за баррель, но затем немного откатилась, оставаясь на высоком уровне.

Рост цен на нефть влияет на золото двумя путями. Во-первых, непосредственно увеличивая инфляционные ожидания и усиливая обеспокоенность рынка устойчивостью инфляции PCE в США. Во-вторых, приводит к вынужденному ужесточению финансовых условий и росту реальных ставок. Золото, как инструмент без доходности, сталкивается с ростом альтернативных издержек в условиях повышения ставок. Пока конфликт принципиально не смягчится, высокие цены на нефть и повышение ожиданий по ставкам будут сдерживать золото. Если появятся признаки разрядки, это может вызвать пересмотр ставок в сторону их снижения и обеспечить золоту временную поддержку.

Риски заседания ФРС в июле и ценообразование на рынке

Следующее заседание ФРС назначено на 28–29 июля. Текущие рыночные оценки показывают, что вероятность сохранения ставок на прежнем уровне преобладает и составляет около 76%; вероятность повышения на 25 базисных пунктов — около 23%. Новый председатель Кевин Уолш недавно неоднократно заявлял в Конгрессе и публично, что "цены все ещё слишком высоки", и подчеркивал необходимость "институциональных изменений" в денежно-кредитной политике для борьбы с инфляцией. На форуме Европейского центрального банка Уолш отметил, что инфляционные ожидания хоть и снизились, но это всё ещё недостаточно, и вновь подтвердил, что не приемлет инфляцию выше 2%.

Хотя вероятность повышения ставки на июльском заседании невелика, в случае дальнейшей эскалации конфликта и роста цен на нефть ФРС может подать более агрессивный сигнал. Ранее на форуме в Синтре Уолш умышленно воздерживался от чёткого указания по краткосрочному курсу, отметив, что решения будут тщательно обсуждаться. Если ситуация на Ближнем Востоке не улучшится, оценка дальнейших повышений ставок может возрасти, увеличивая давление на золото. И наоборот, смягчение конфликта позволит ожиданиям по ставкам снизиться и предоставит передышку золоту.

Техническая картина золота и среднесрочные риски

На дневном графике видно, что после коррекции с максимумов у золота устойчивая тенденция к сужению полос Боллинджера; средняя линия постепенно наклоняется вниз. Цена неоднократно отскакивала от нижней границы, но каждый раз рост был менее выраженным. Индикатор MACD долго находится ниже нуля; в последнее время цена получала поддержку в районе $4050, но в диапазоне $4100–4160 наблюдается значительный объем предложения, и突破ить этот уровень сложно.

В среднесрочной перспективе золото по-прежнему испытывает давление со стороны роста реальных ставок и долларовой ликвидности. Высокие цены на энергоносители вследствие конфликта укрепляют рыночные ожидания относительно "более высоких ставок на длительный срок". Если не произойдет явного смягчения конфликта или существенного снижения инфляционных показателей, маловероятно, что цена золота быстро преодолеет среднюю линию снизу вверх. В случае пробоя поддержки в районе $3950 откроется пространство для дальнейшего снижения; а чтобы восстановить повышение и уверенно закрепиться выше средней линии, рынку необходимы существенные улучшения в фундаментальных данных.