Доходность государственных облигаций США превышает уровень эпохи Trump, ожидается новое повышение TACO, но на этот раз все может быть иначе

BlockBeats News, 24 июля. Под влиянием макроэкономических факторов и геополитических конфликтов доходность казначейских облигаций США недавно заметно выросла. Доходность десятилетних облигаций достигла примерно 4,69%, что является максимальным уровнем с января 2025 года, редким значением после второго президентского срока Trump.

Ранее, в периоды торговых споров или геополитических событий, Trump часто "отступал от пропасти", когда доходность резко росла, смягчая свою политику через отсрочки, послабления и другие способы, чтобы успокоить рынок. Рынок называет этот паттерн "TACO" (Trump Always Chickens Out).

Однако пока неизвестно, повторит ли Trump стратегию TACO на этот раз.

С одной стороны, Управление торгового представителя США (USTR) объявило 23 июля по местному времени о решении ввести тарифы в размере 10%-12,5% для 60 экономик. С другой стороны, нынешний рост доходности связан в первую очередь с геополитическими конфликтами. Даже если Trump будет готов идти на компромисс, жесткая позиция Iran может остаться без ответа. Кроме того, в преддверии промежуточных выборов Trump необходимо сохранять сильный образ на международной арене, чтобы продемонстрировать "победительную" позицию внутренним избирателям. Поэтому ему трудно проявить инициативу по вопросу Iran, а пространство для маневра в рамках TACO ограничено внутренними избирательными соображениями.

В заключение, на фоне внутренних и международных вызовов вопрос того, как Trump будет корректировать свою политику, остается интересным для наблюдения в будущем.