Европейский центральный банк сохранил прежнюю политику, поскольку инфляционный эффект энергетического шока еще полностью не проявился, а позиция по монетарной политике остается осторожной и склонной к жесткости.

⑴ В четверг Европейский центральный банк объявил о сохранении неизменными трех основных ключевых ставок: депозитная ставка осталась на уровне 2,25%, ставка рефинансирования — на уровне 2,40%, ставка по маржинальным кредитам — на уровне 2,65%, что полностью соответствует ожиданиям рынка.⑵ В заявлении регулятора отмечается, что перспективы цен на энергоносители остаются крайне волатильными, однако текущие уровни уже приблизились к базовой линии прогноза сотрудников на июнь и существенно превышают показатели, зафиксированные до начала конфликта на Ближнем Востоке. Это указывает на то, что давление со стороны цен на энергоносители по-прежнему создает инфляционные риски.⑶ Европейский центральный банк подчеркивает, что неопределенность остается высокой, а полный инфляционный эффект энергетического шока еще не проявился в полной мере, что подразумевает нежелание руководства преждевременно заявлять о победе над инфляцией, даже несмотря на частичное снижение отдельных инфляционных индикаторов в последнее время.⑷ С точки зрения рыночных ожиданий, риторика нынешнего заявления отличается осторожностью: не прозвучало никаких сигналов о скором снижении ставок, и ожидания дальнейшего смягчения политики в этом году, возможно, потребуют корректировки. Ценообразование фьючерсов на ставки по евро также может приблизиться к позиции центрального банка.⑸ В дальнейшем внимание участников рынка сместится на пресс-конференцию председателя, где будут внимательно отслеживаться любые сигналы относительно намерений на сентябрьском совещании и возможных изменений в экономических прогнозах, особенно оценки влияния продолжительного эффекта передачи цен на энергоносители на траекторию базовой инфляции.