Чистая прибыль Tesla (TSLA.US) за второй квартал не оправдала ожиданий, маржинальная прибыль продолжила снижаться, свободный денежный поток стал отрицательным, акции после закрытия упали более чем на 4%

Как стало известно «Zhihui Finance APP», Tesla (TSLA.US) опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года. Несмотря на то что выручка компании превысила ожидания рынка, чистая прибыль, прибыль на акцию и валовая маржа оказались ниже ожиданий Уолл-стрит, а свободный денежный поток стал отрицательным, что отражает давление на прибыль вследствие продолжающихся инвестиций в искусственный интеллект (AI) и робототехнику. На фоне этих результатов акции Tesla после закрытия торгов в среду упали более чем на 4%.

Согласно отчету, скорректированная прибыль на акцию (EPS) за второй квартал составила $0,33, что ниже рыночных ожиданий ($0,51); выручка — $28,24 млрд, превысив рыночные ожидания ($25,71 млрд), увеличившись на 26% по сравнению с прошлым годом.

Тем не менее, рентабельность компании продолжает испытывать давление. Чистая прибыль во втором квартале снизилась на 5% в годовом исчислении до $1,11 млрд, что оказалось ниже ожиданий; прибыль на акцию составила $0,32 против $1,17 млрд и $0,33 годом ранее.

В разрезе бизнес-направлений: автомобильный бизнес показал рост выручки на 23% до $20,52 млрд; энергетическое направление (включая солнечные панели и системы хранения энергии) принесло выручку в $3,14 млрд (+13% г/г); выручка от сервисных и прочих услуг увеличилась на 50% и составила $4,58 млрд.

Несмотря на то что автомобильный бизнес превзошёл ожидания по доходам, средняя цена автомобиля снизилась, а поступления от продажи регуляторных кредитов уменьшились, в результате чего валовая маржа Tesla продолжила падать. Во втором квартале она составила 16,8% против 17,2% годом ранее и оказалась ниже рыночных ожиданий (19,4%).

Из отчета следует, что в этом квартале Tesla прекратила продажи более дорогих моделей Model S и Model X и приступила к выпуску более дешевых версий Model 3 и Model Y, что отрицательно повлияло на общую рентабельность.

В то же время операционные расходы компании выросли на 47% до $4,35 млрд, что значительно опередило темпы роста выручки. Основной причиной стало систематическое увеличение инвестиций в AI и научно-исследовательские разработки, из-за чего операционная прибыль резко снизилась с 4,1% до 1,4% за год.

Что касается денежного потока, свободный денежный поток Tesla во втором квартале стал отрицательным и составил -$1,1 млрд, тогда как год назад он был положительным ($146 млн), а в первом квартале этого года достигал $1,44 млрд.

Тем не менее, компания отметила, что продолжит поддерживать устойчивый баланс и достаточную ликвидность для финансирования будущей продуктовой линейки и долгосрочных планов по расширению производственных мощностей (включая дальнейшую вертикальную интеграцию).

Одновременно капитальные расходы выросли на 142% по сравнению с прошлым годом и достигли $5,79 млрд. Финансовый директор Tesla Вайбхав Танеджа ранее заявлял, что весь годовой объем капитальных расходов в 2026 году превысит $25 млрд.

Tesla сообщила, что на данный момент были запущены сразу несколько долгосрочных инфраструктурных проектов в сфере AI, солнечной энергетики, батарейных материалов и производства полупроводников.

В последние годы из-за того, что такие автопроизводители, как BYD, NIO (NIO.US), Xiaomi Group и другие, продолжают активно выпускать электромобили с высоким соотношением цены и качества, объем поставок Tesla снижается уже в течение нескольких лет подряд. Кроме того, политические заявления Маска и его сотрудничество с администрацией Трампа также привели к бойкоту бренда среди части потребителей.

Тем не менее, обострение конфликта между США и Ираном вызвало рост цен на бензин, что в некоторой степени стимулировало спрос на электромобили в первой половине этого года; продажи в Европе также улучшились.

Сейчас Tesla постепенно смещает стратегический фокус от автомобильных продаж к AI и автономному вождению. Маск ускоряет продвижение сервиса беспилотных такси Robotaxi, планирует серийное производство беспилотных Cybercab и модернизирует производственную линию на заводе во Фримонте (Калифорния) для запуска производства человекоподобного робота Optimus.

В финансовом отчете компания заявила, что первая производственная линия для Optimus уже начала монтироваться и производство вскоре будет запущено. Первая партия роботов будет использоваться в основном для сбора обучающих данных и разработки функционала, а не для прямых поставок клиентам.

В то же время подписка на расширенные системы помощи водителю FSD продолжила рост — компания сообщила об увеличении количества активных подписчиков FSD на 56% во втором квартале по сравнению с прошлым годом, доведя их общее число до 1,48 млн.