Когда прекратится дивергенция типа K? 【Комментарий Дапэна, выпуск 4】
В июле 2026 года глобальный рынок находится на важном перепутье: Nasdaq уже более двух месяцев колеблется в узком диапазоне, краткосрочные процентные ставки в США продолжают расти, а волатильность золота и меди постепенно сходится. В то же время капитальные затраты на AI сохраняют высокий темп роста — свыше 60%, отчеты технологических гигантов вот-вот начнут массово публиковаться, а заседание FOMC ФРС состоится через неделю. Внимание рынка уже давно не ограничивается отдельными событиями, основной темой стала сама структурная K-образная дивергенция.
В этомвыпуске【Чэнь Дапэн】 начнет с трех крупных волн рыночной дивергенции, которые он лично пережил за десятилетие с 2016 по 2026 год, и глубоко проанализирует механизм формирования K-образной дивергенции, движущие факторы и условия ее завершения. От январской 19-дневной серии роста Shanghai 50 в 2018 году, через консолидацию индустрий новой энергетики и полупроводников в 2019–2021 гг., и до новой волны дивергенции, вызванной AI после 2023 года, базовая логика рынка никогда не менялась: вторая производная роста прибыли определяет движение капитала, а динамика процентных ставок и валютных курсов формирует макроэкономическую среду. В этом выпуске колонка системно рассматривает сущность и стратегии противодействия K-образной дивергенции по трем направлениям: рыночное разделение, экономическая дивергенция и текущие ожидания по ставкам.
Годовой план колонки 《Дапэн говорит》 на 2026 год
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Кривая доходности американских облигаций приближается к инверсии! Рынок облигаций сомневается в перспективах экономики США?
Доходность гособлигаций США стремительно приближается к критической точке инверсии — спред между 10-летними и 2-летними облигациями сузился до исторического минимума, и банковские акции устремились к технической коррекции. Этот рассматриваемый как «железное правило» рецессии сигнал раскалывает рыночный консенсус: одни делают ставку на скорую инверсию кривой, другие уверены, что устойчивость экономики позволит избежать риска. На фоне продолжающегося повышения ставок ФРС итог противостояния на долговом рынке может изменить логику всего нарратива о классах активов.
От "ICU" до "KTV"! Двухполярное колебание "AI-нарратива" утомляет инвесторов
За две недели индекс Nasdaq-100 продемонстрировал крайне резкие колебания: сначала из-за «угрозы искусственного интеллекта» было потеряно $600 млрд капитализации, затем благодаря огромному успеху Meta Assistant индекс восстановил $3 трлн! Аналитики отмечают, что рыночные настроения бурно переключаются между паникой и жадностью, теряя связь с фундаментальными показателями. Это привело к тому, что оценка Nvidia упала до самого низкого уровня за десять лет, а разногласия между быками и медведями усилились — высокая волатильность, вызванная различными историями, стала долгосрочной нормой для инвесторов. На этой неделе Micron объявит о своих финансовых результатах, однако, независимо от их содержания, сильные колебания рыночных настроений, вероятно, сохранятся.
Превью недели: отчетность Micron (MU.US) проверит готовность AI-инфраструктуры, резонанс встречи OpenAI с Белым домом по AI, PCE и Nonfarm определят ставку по проценту на октябрь
На этой неделе внимание рынка сместится с политики и запусков продуктов на финансовые отчеты и макроэкономические данные.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выше 5% не смогла остановить инвестиционный бум в области AI. Настоящей " границей уничтожения AI" является инверсия кривой доходности?
Рынок облигаций постепенно подает сигнал тревоги об экономике, указывая на то, что серия повышения ставок Федеральной резервной системы начинает менять рыночные настроения и заставляет людей больше беспокоиться о возможной стагнации экономики США.
Цены на крипто
Далее
