JPMorgan Stanley: акции азиатских компаний по хранению данных снизились на 15%–25%, меняется логика ценообразования рынка

По сообщению Morgan Stanley от 14 июля, за последний месяц акции азиатских производителей памяти снизились на 15%–25%, а сектор чипов в целом оставался на одном уровне. Три ключевых фактора будут определять дальнейшее направление: капитальные затраты CSP ожидаются на 30%–37% выше консенсуса, конец июля — окно для проверки в период публикации отчетности; LTA ослабляет опасения дальнейшего снижения цикла, нижняя граница цен поднялась; Fab4 и Fab5 компании Yangtze Memory планируют мощность около 100 тысяч пластин в месяц каждая, если сохраняется дисциплина капитальных расходов, дефицит NAND может сохраниться до 2028 года, а ускоренное расширение мощностей станет наибольшим риском избытка. По мнению Morgan Stanley, в оценке акций производителей памяти происходит переход от логики высокой циклической волатильности к структурно среднему и высокому доходу, и компании, обладающие устойчивой прибыльностью, получат премию к оценке.