Мнение Goldman Sachs: на рынке хранения данных наблюдаются структурные изменения, NAND частично заменяет DRAM для снижения затрат, что становится реальной тенденцией

По данным BlockBeats, 16 июля аналитик Citirni Джукан со ссылкой на комментарий сектора памяти на ежемесячной телеконференции Goldman Sachs отметил, что клиенты выразили сильное сопротивление почти 30% росту цен на DRAM, в связи с чем был незначительно понижен прогноз по росту цен на DRAM в третьем квартале. Тем временем перспективы NAND становятся более оптимистичными — спрос на выгрузку KV Cache, связанного с AI, продолжает превышать ожидания, а также на рынке появляется новая тенденция замены дорогого DRAM на NAND, что дополнительно поддерживает спрос на NAND. Аналитик позитивно оценивает результаты SK Hynix за второй квартал, ожидая выручку около 85 триллионов корейских вон и валовую маржу до 63%. Среди релевантных компаний — SK Hynix, Micron и SanDisk.

В обзоре также отмечаются структурные изменения рынка памяти. Ранее взрывной спрос на HBM в AI-серверах спровоцировал резкий рост цен на DRAM, но после достижения 30% роста клиенты начали сопротивляться дальнейшему подорожанию, и скорость роста цен временно замедлилась. В то же время, NAND приобретает новую роль в инфраструктуре AI — KV Cache становится крайне важным в сценариях инференса, а замена части дорогого DRAM на более доступный NAND ради снижения затрат становится реальной тенденцией. Такая дивергенция также означает, что перераспределение капитала внутри цепочки поставок памяти может продолжиться: инвесторам стоит осторожнее относиться к ожиданиям по DRAM, а улучшения фундаментальных показателей NAND, возможно, еще не полностью учтены в цене.