Еженедельный отчет по технологиям 404K: Cloud CapEx превысил триллион, хранение данных вступает в фазу сильного роста, фотонные технологии сталкиваются с новыми узкими местами.
ОглавлениеПрисоединяйтесь к сообществу знаний, чтобы получить полный оригинал отчёта и ознакомиться с исходными аналитическими материалами
- Общий вывод недели
- Топ-лист американских акций за прошедшую неделю
- Весь производственный цикл AI/полупроводников
- AI-модели, CSP и инфраструктура дата-центров
- Память, силовые полупроводники и MLCC
- Оборудование для полупроводников, тестирование и материалы
- Оптическая связь, оптика и высокоскоростные соединения
- Роботы, автономное вождение и зарубежные приложения
- Космос, спутники и зарубежные хардтехи
- Облачные провайдеры, интернет и ПО
- ПО, потребительская электроника и умные автомобили
- Электроэнергия, макроуровень процентных ставок и риски
- Наблюдения на следующую неделю
Поток заказов на инфраструктуру AI продолжает ускоряться, капитальные затраты уже расширились с закупки GPU до хранения, передовых упаковок, сетей, электроэнергии и строительства дата-центров. Сегмент памяти в первую очередь превращает дефицит в рост цен и прибыли, затем заказы или верификацию мощностей получают оптическая связь, базовые платы, оборудование и энергоснабжение. Платформы и программное обеспечение начинают дифференцироваться, рынок готов платить за реальные контрактные обязательства, а также начал интересоваться долгом, свободным денежным потоком и доходом с AI-продуктов.
Общий вывод недели
AI-трейдинг вошёл в фазу «ценообразование поставок».Пять крупнейших облачных провайдеров продолжают увеличивать бюджеты на вычислительные мощности, что стимулирует спрос одновременно через рост использования моделей, корпоративные внедрения и разработку собственных ASIC. В центре внимания рынка больше не столько объём закупки GPU, сколько запуск дата-центров, своевременная поставка стоек, наличие памяти и оптических соединений, а также возможность конвертировать капитальные затраты в доходы.
Память — наиболее полно подтверждённый сильный цикл этой недели.DRAM, NAND, HBM и корпоративные SSD дорожают одновременно, долгосрочные контракты повышают отраслевое дно, а Samsung Electronics, Nanya Technology, SK Hynix и SanDisk уже дали подтверждение на уровне прибыли, финансирования и контрактов. Расширение предложения ожидается после 2027 года, в краткосрочной перспективе ключ к ценообразованию остаётся у продавцов; риск заключается в возможном сокращении конечного спроса из-за высоких цен и стабилизации темпов изменения цен после второй половины 2027 года.
Вычислительные узкие места продолжают расширяться.Споры вокруг производства стоек Nvidia Kyber не повлияли на дорожную карту Rubin, но выявили инженерную сложность таких вопросов как многослойные PCB, CPO, электропитание 800V, охлаждение и общий выход годной продукции. В результате капитал вкладывается сразу в зрелые медные соединения, Ethernet-коммутаторы, подключаемые оптические модули, InP-лазеры, ABF-базовые платы и тестовое оборудование. Кто первым выйдет на массовое производство, тот первым получит доходы.
Источники финансирования капитальных расходов начинают влиять на оценку компаний.Портфель заказов облачных провайдеров остаётся высоким, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle снова выводят запросы на финансирование на рынок облигаций. Это оставляет пространство для пересмотра аппаратных заказов в сторону увеличения, но платформенные акции испытывают одновременно давление со стороны амортизации, процентных платежей и свободного денежного потока. Ключевой вопрос отчётности второй половины года сменится с «Продолжатся ли расходы?» на «Сколько дохода от облака, рекламы и аренды вычислений приносит каждый вложенный доллар?».
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Турция принимает срочные многоуровневые меры: ликвидация фондов на сумму почти 20 миллиардов долларов, арест руководителей, запрет на торговлю
Министр финансов Турции заявил, что риски “временные и контролируемые”; регуляторы планируют ликвидировать более ста фондов, управляемых семью управляющими компаниями, инвестиционные портфели затрагивают более 350 тысяч инвесторов, против 38 человек выдвинуты уголовные обвинения и введен двухлетний запрет на торговлю; несколько руководителей финансовых учреждений были арестованы, задержаны или ограничены в выезде из страны; центральный банк увеличил объем финансирования через репо, ослабил требования к капиталу банков, лимит межбанковских кредитов был увеличен в 10 раз. Индекс банков Турции в четверг вырос более чем на 9%, многие акции малой и средней капитализации продолжают падать.
Хуанг Жэньсюнь: продажи микросхем Nvidia в следующем году будут в два раза больше, чем в этом году; нельзя регулировать AI так, как регулируются социальные сети
Хуан Жэньсюнь выступает против переноса регулирования социальных медиа на искусственный интеллект, поскольку социальные медиа являются продуктом, а AI — базовой технологией, поддерживающей другие технологии и продукты. Регулирование должно касаться продукта, а не самой технологии. Он подчеркивает необходимость строгого тестирования и утверждает, что если продукт недостаточно безопасен, его выпуск следует отложить: «Безопасность AI крайне важна».
Что покупать после повышения ставки ФРС? В истории американского фондового рынка лучше всего выступали энергетика и технологии, а недвижимость отставала. Goldman Sachs: на американский рынок акций влияет скорость повышения ставки.
За 12 месяцев после первого повышения ставок ФРС динамика американских акций была следующей: по данным Jefferies, энергетический сектор занял первое место со средним доходом 22,4%, информационные технологии на втором месте с 15,4%. По данным Charles Schwab, недвижимость отстает от S&P 500 на 4,3%, что является худшим показателем среди 11 секторов. Goldman Sachs отмечает, что скорость повышения ставок является ключевой переменной, влияющей на американский фондовый рынок. В настоящее время, если доходность 10-летних американских государственных облигаций увеличится на 50 базисных пунктов в течение месяца, это создаст давление "быстрого повышения ставок".
Золото выросло более чем на 2%, доллар отыграл рост после решения ФРС
Цены на крипто
Далее
