В 2:00 тихо закончилась целая эпоха.

Источник: Информационный круг Уолл-стрит

Мир запомнил Уоша

В 2:00 по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о сохранении процентной ставки без изменений, но все равно потрясла мир.

Точечная диаграмма указывает на повышение ставки до конца этого года, а в заявлении по политике было удалено прежнее высказывание, "намекающее на возможность снижения ставки" — под этим влиянием американские акции, золото, bitcoin резко упали, а индекс доллара, наоборот, стремительно вырос.

Однако для инсайдеров Уолл-стрит все это было предсказуемо, а настоящее потрясение кроется в следующих трех аспектах:

Во-первых, Уош радикально сократил текст заявления по политике, оставив лишь три абзаца, уменьшив объем более чем наполовину и вернувшись к формату эпохи Гринспена. Когда впервые открыли страницу с пресс-релизом ФРС, даже подумали, что ошиблись ссылкой. Нынешнее заявление, кроме фактического описания экономической ситуации, практически полностью лишено каких-либо ориентиров.

Это начало изменений Федеральной резервной системы новым председателем Уошем — он решил не менять рынок в первую очередь, а начать с себя, но цель — изменить рынок. Уош объявил новую эру: эпоха "прозрачного ФРС" Пауэлла завершилась, и началась эпоха "неясного ФРС" Уоша, в будущем волатильность рынка с большой вероятностью значительно возрастёт. Потому что инвесторы больше не смогут, как раньше, проводить анализ каждого слова ФРС, чтобы заранее делать ставки на направление движения.

В эпоху Пауэлла рынки любили рассматривать детальные формулировки ФРС, анализируя одно предложение по три дня, а один знак препинания — целую неделю. А теперь Уош ничего не объясняет — каждый на рынке должен сам делать выводы, сам искать цену и брать на себя риски, что по сути является грандиозной революцией в денежно-кредитной политике.

Во-вторых, на опубликованной ФРС "точечной диаграмме" отсутствует одна точка. На диаграмме каждый чиновник представлен одной "точкой", и вероятно, не хватает именно Уоша (он отказался от предоставления экономического прогноза).

Точечная диаграмма — продукт "прозрачности", введенный в 2012 году во времена Бернанке. До прихода в ФРС Уош долгое время в открытых статьях и научных обсуждениях резко критиковал точечные диаграммы за "введение рынка в заблуждение и закостенелость политики". В свой дебют он выбрал самый жесткий и решительный способ — "не подавать прогноз", чтобы бросить вызов традиции ФРС, которой уже 14 лет. Если председатель сам не играет в эту игру, авторитет других 18 чиновников также окажется под вопросом. Отсутствие этой "точки" намекает на то, что в будущем ФРС может постепенно отказаться от публикации точечных диаграмм.

В-третьих, Уош не преподнес "присягу верности" Трампу, а сделал это для самой ФРС (на этом заседании не было ни одного голоса против). Рынок на Уолл-стрит воспринял слова Уоша как "немного жестко-ястребиную риторику", поэтому динамика пошла в неблагоприятном для Трампа направлении — американские акции дружно упали, а доходность 10-летних казначейских облигаций вновь приблизилась к 4,5%.

Пауэлл превратил ФРС в пресс-службу, а Уош снова сделал из ФРС центральный банк.

Стоит отметить драматичные три часа после решения по ставке для золота: в первый час — резкие колебания, падение на 100 долларов (UTC+8); во второй — инерционное глубокое снижение, ещё минус 50 долларов (UTC+8); под конец — закрытие коротких позиций и небольшой откат на 20 долларов вверх (UTC+8). Это ярко продемонстрировало страх и жадность рынка.