Вокруг первого заседания по ставкам ФРС разгорелись ожесточённые споры между различными сторонами.

汇通网, 17 июня—— Рынок в целом ожидает, что первая встреча по ставкам под руководством Ваша завершится без изменений ставки, однако мнения экспертов существенно расходятся. Нейтральные участники считают, что политика будет строиться на основе данных, а риск политического вмешательства преувеличен; институциональные участники отмечают, что "ястребиные" заявления краткосрочно давят на золото, однако долгосрочные фундаментальные факторы поддержки золота сохраняются; пессимистичные аналитики считают, что Федеральная резервная система утратила доверие, а политика регулируется Белым домом; некоторые брокеры считают, что соглашение между США и Ираном охладит инфляцию, что создаст пространство для смягчения политики.

До опубликования первого решения о процентной ставке новым председателем Федеральной резервной системы Кевином Вашем (Kevin Warsh) осталось меньше 24 часов, и рынок уже единодушно заложил в цены сохранение текущего уровня ставок.

Ключевой момент этой встречи — не окончательное решение по ставке, а формулировки политики Ваша, его оценка экономики и инфляции, а также вопрос, ослабла ли независимость ФРС. Специалисты отрасли выдвигают диаметрально противоположные прогнозы: в краткосрочной перспективе драгоценные металлы могут находиться под давлением "ястребиных" заявлений, но долгосрочный восходящий потенциал золота поддерживается множеством структурных факторов.

Нейтральная позиция рынка: политика строится на данных, риск политического вмешательства преувеличен

Президент компании Phoenix Futures and Options Кевин Грэйди (Kevin Grady) заявил, что риторика Ваша не будет кардинально отличаться от подхода предшественника Пауэлла, а денежно-кредитная политика полностью будет корректироваться на основе экономических данных.

Грэйди сказал: «В начале года рынок делал ставку на снижение ставки, однако недавний скачок инфляции и цен на энергоресурсы вновь вызвал ожидания повышения. Следовать исключительно рыночному тренду не объективно. Ваш будет объективно анализировать все экономические показатели и вырабатывать политику, исходя из реальной ситуации.»

Он также отметил, что не стоит чрезмерно опасаться вмешательства Белого дома в определение курса политики, Ваш сохранит нейтральный и прагматичный подход и не станет целенаправленно идти на уступки президентским интересам. Те, кто длительное время предрекает спад американской экономики, неоднократно ошибались; доверие к подобным прогнозам падает, а опасения по поводу политизации ФРС не подкреплены статистикой.

Взгляд торговых институтов: "ястребиные" сигналы краткосрочно давят на золото, долгосрочная поддержка устойчива

Директор по коммерции B2BROKER Джон Мурильо (John Murillo) считает, что реальное влияние на рынок окажет только форвардное руководство по политике, в фокусе — подтвердит ли Ваш сохранение жесткого курса до 2027 года.

Мурильо отметил: «Если точечная диаграмма и политика в формулировках будут носить "ястребиный" характер, доходности по американским облигациям вырастут первыми, что поддержит доллар и окажет давление на золото в краткосрочной перспективе.»

Однако он подчеркивает, что краткосрочная коррекция не изменит долгосрочного тренда по золоту. Центробанки продолжают скупать золото для оптимизации резервов, геополитическая напряженность вокруг Ирана поддерживает спрос на "убежища", а долгосрочный государственный дефицит в США остается высоким — все это является устойчивыми структурными поддержками для золота, которые не могут быть сломлены одной только сменой денежной политики. Снижение цен на золото в краткосрочной перспективе наоборот привлечет долгосрочные капиталы, а волатильность на рынке передается последовательно: сначала американские облигации, затем доллар, затем золото.

Пессимистичные аналитики: ФРС теряет доверие, контроль над политикой уходит Белому дому

Старший рыночный аналитик Barchart Дарин Ньюсом (Darin Newsom) придерживается полностью противоположной точки зрения — по его мнению, ФРС утратила доверие рынка, а вектор политики определяет Белый дом.

Ньюсом сказал: «Рынок ожидает следующего повышения ставки только в декабре, а до промежуточных выборов в ноябре политика ужесточаться не будет. У Ваша нет реального пространства для независимых решений, так как в комитет входят много членов, чья позиция близка к президентской, и даже при наличии возражающих голоса итог не изменят.»

Он прогнозирует, что на текущем заседании ставка не будет изменена, на снижение ставки в ближайшее время рассчитывать не стоит. Даже если Ваш неоднократно подчеркнет независимость центробанка, акцент на инфляции и занятости, вернуть доверие глобальных инвесторов будет сложно — это и объясняет продолжающуюся крупную скупку золота мировыми центробанками.

Брокеры по сырьевым товарам: геополитическая разрядка может охладить инфляцию, политика будет склоняться к смягчению

Старший брокер по сырьевым товарам Stonex Group, Дэниел Павилонис (Daniel Pavilonis), считает, что на данном этапе Ваш больше полагается на вербальное управление ожиданиями рынка, не спешит с реальными снижениями ставок и будет использовать различные косвенные инструменты для понижения рыночных ставок.

Павилонис заявил: «Если США и Иран заключат долгосрочное соглашение о мире, предложение нефти быстро вырастет, цены на энергоресурсы резко упадут, что даст значительный импульс к охлаждению инфляции, и тогда часть членов FOMC, склонявшихся к ужесточению политики, могут изменить позицию.»

Он добавил, что цены на нефть крайне волатильны, и геополитическая разрядка быстро снизит давление по энергетической инфляции. Также прогнозируется, что до промежуточных выборов в Конгресс в ноябре исполнительная власть примет меры в поддержку рынка акций, чтобы сохранить позитивную конъюнктуру на фондовом рынке.

, рынок единодушно ожидает сохранения ставки ФРС на данном заседании; разногласия сосредоточены на вопросах независимости политики, среднесрочной и долгосрочной траектории процентных ставок, а также на перспективах золота. Краткосрочные "ястребиные" сигналы могут спровоцировать коррекцию золота, однако долгосрочные драйверы поддержки — скупка золота центробанками, геополитика, дефицит бюджета — сохраняются. Ожидания смягчения инфляции на фоне возможного соглашения между США и Ираном открывают поле для дальнейших шагов по смягчению монетарной политики ФРС.