Бывший аналитик Bank of America: соглашение между США и Ираном не является победой, цена на золото растет третий день подряд, приближаясь к 4376, но уровень 4000 остается дном

Во вторник (16 июня) в азиатскую сессию международное спот-золото торгуется на уровне 4318,50 долларов за унцию, показав внутридневной рост на 0,15%, в ходе торгов поднимаясь до максимума 4376,11 долларов и опускаясь до минимума 4305,89 долларов. Золото продолжает уверенное движение вверх, трехдневный накопленный рост превышает 2,4%. Базовая цена золота Au99.99 на Шанхайской бирже золота составляет 945,00 юаней за грамм, а золото T+D — 942,64 юаня за грамм, прирост за день оценивается примерно в 1,19%, что указывает на тесную связанность с международной ценой на золото и устойчивый инвестиционный спрос.

【Новости коротко】

Бывший старший макроаналитик Bank of America Дэвид У в корне опровергает распространённую сегодня логику «падение цен на нефть → исчезновение инфляции → ралли рисковых активов». По его мнению, рынок трактует временное соглашение США и Ирана о транзите через Ормуз как позитив, взглянув лишь на котировки, но не на фундаментал — это соглашение следует читать как самое крупное стратегическое уступление США со времён Вьетнамской войны, внешнеполитический компромисс ради перемирия, а не как декларацию победы.

Да, нефть падает к двухмесячному минимуму, а американские акции отскочили — на рынке воцарилось «тепло». Но, по словам У, важно не забывать о втором уровне последствий: когда США ради восстановления прохода через пролив идут на структурные уступки по ядерным пунктам и поэтапному снятию санкций, мировой капитал заново оценивает «исполнительную способность и кредит доверия» Америки — это переосмысление проявится не в сегодняшней цене на нефть, а в ускорении дедолларизации долгосрочных резервных портфелей.

Особенное прочтение резкого снижения цены золота в последнее время от У: он считает, что это не результат ухудшения фундаментальных показателей, а реакция экспортеров нефти Персидского залива, которые во время конфликта столкнулись с проблемами вывоза нефти и обрывом денежного потока, поэтому «скидывали золото для ликвидации», ведь продажа трежерис вызывает больше регуляторного и политического давления, а золото оказалось наилучшим высоколиквидным буфером. С этой точки зрения распродажа была пассивной и одноразовой, а не указывает на разворот инвестиционного тренда.

В качестве подтверждения — структурные данные: мировые центральные банки уже много лет стабильно превышают исторические средние уровни по объему покупки золота (цитируются свыше 800 тонн), а удельный вес золота в международных резервах растет. Как заключает У, район 4000 долларов за унцию — это не финиш, а «окно» для повторного захода длинных денег.

Самый радикальный вывод У касается доллара: на его взгляд, причина сегодняшней силы доллара — не инерция повышения ставок, а структурный долларовый спрос, вызванный мировым ажиотажем вокруг американских AI-активов (чипы, модели, вычислительная инфраструктура). Как только рост AI-отрасли замедлится — из-за экспортных ограничений, появления более выгодных конкурентов и сокращения инвестиций, — этот «нетипичный драйвер» ослабнет, доллар лишится части поддержки, а золото, наоборот, выиграет. Вдобавок снижение цен на нефть уменьшает реальную доходность, ослабляя инфляционный драйвер, а «кривая фискального ухудшения» США с федеральным долгом в 39 трлн долларов и ежегодными процентными выплатами свыше триллиона только укрепляет защитные свойства золота от кредитного риска.

【Аналитика последних движений】

Вчера золото стабильно поднималось вверх, без резких скачков и провалов — плавный рост. Однако такая динамика не способна сохраняться долго: во второй половине ночи началось существенное откатное движение. Краткосрочное снижение золота нормально и не меняет общего ритма краткосрочного доминирования быков. Ключевое событие недели — решение по ставке ФРС ранним утром в четверг; до публикации данных золото, скорее всего, останется во флете. На утренних торгах рекомендуется терпеливо ждать снижения и продолжать покупки на просадке.

Часовые скользящие средние по золоту уже формируют «золотой крест» с выраженной бычьей структурой. Краткосрочное снижение также укладывается в нормальную коррекцию внутри часового графика — по сути, это аккумуляция в ходе общего роста. Сегодня утром на снижениях продолжайте фокусироваться на поддержке в районе 4260 для покупок.

Если краткосрочное снижение золота удержит поддержку 4260, можно покупать на просадках до 4230. Краткосрочно движение остается бычьим, и сохранение темпа вполне возможно; не бывает рынков, которые только растут или только падают, кратковременная коррекция нормальна — терпеливо ждите сигнала, золото вновь готово к росту после аккумуляции.