Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Ормузский пролив возобновляет работу, ФРС предпримет "голубиный поворот", а рынок заново переоценит "снижение процентных ставок"?

Ормузский пролив возобновляет работу, ФРС предпримет "голубиный поворот", а рынок заново переоценит "снижение процентных ставок"?

华尔街见闻华尔街见闻2026/06/16 01:57
Показать оригинал
Автор:华尔街见闻

Два основных фактора снижения инфляции синхронно набирают силу, что дает председателю ФРС Пауэллу достаточно оснований для перехода к голубиной риторике на предстоящем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на этой неделе.

По данным торговой платформы Zhuifeng, в отчете Citigroup Research от 15 июня говорится: Планируемое повторное открытие Ормузского пролива приведет к снижению цен на нефть и устранит восходящий риск энергоносителей для инфляции; одновременно с этим опубликованные на прошлой неделе данные по базовому индексу потребительских цен (CPI) явно оказались слабыми — месяц к месяцу показатель составил всего 0,21%.

Комбинация этих двух факторов еще более ослабляет причины для сохранения ФРС ястребиной позиции, а сценарий понижения процентных ставок вновь оказывается на повестке дня.

Для рынка такое мнение имеет прямое влияние на ценообразование. Доходность двухлетних гособлигаций США за неделю снизилась примерно на 13 базисных пунктов, но все еще превышает уровень февраля более чем на 60 базисных пунктов. В настоящее время рыночная стоимость повышения ставки по-прежнему завышена, а пространство для цен на снижение ставки сохраняется.

Ормузский пролив возобновляет работу, ФРС предпримет

Давление цен на энергоносители ослабевает, восходящие инфляционные риски нейтрализуются

Ожидание повторного открытия Ормузского пролива — один из ключевых драйверов голубиной логики данного цикла. Как только пролив откроется, увеличение предложения нефти приведет к снижению цен на нефть и другие энергоносители.

Цены на бензин снижаются на протяжении месяца, средняя цена по стране опустилась с примерно 4,50 долларов за галлон до 4,00 долларов; Citigroup ожидает дальнейшего снижения вслед за другими сортами энергоносителей. Эта тенденция в ближайшие месяцы обеспечит как минимум несколько месяцев отрицательных совокупных инфляционных значений и побудит чиновников ФРС изменить характеристику цен на энергоносители с "инфляционного риска" на "нейтральный или даже дефляционный фактор".

Ормузский пролив возобновляет работу, ФРС предпримет

Замедление базовой инфляции, рост расхождений инфляционных индикаторов

На уровне базовой инфляции, несмотря на то что ожидается сохранение сильных показателей базового PCE в мае, базовый CPI уже демонстрирует заметное замедление — месяц к месяцу показатель составил всего 0,21%.

Базовый PCE среди всех инфляционных индикаторов становится все больше "нетипичным" — усеченное среднее значение PCE и базовый CPI теперь ближе к целевому уровню, а тенденция их снижения более выражена. Рынок и чиновники ФРС все шире отмечают это расхождение, что служит дополнительной опорой для голубиной позиции.

Ястребиные поправки FOMC полностью учтены рынком, есть пространство для усиления голубиной риторики

В отчете ожидается, что в заявлении FOMC на этой неделе будет удалена формулировка о "склонности к смягчению политики", а медиана по графику ставок покажет сохранение текущей ставки до конца года. Однако эти ястребиные коррекции уже полностью учтены рынком и не дают дополнительной информации.

Настоящим переменным фактором останется риторика Пауэлла. С учетом последних данных по Ормузскому проливу и тенденции ослабления базовой инфляции, вероятность голубиных сигналов от Пауэлла на этом заседании увеличивается. Если его риторика окажется мягче ожиданий, переоценка рынком траектории снижения ставки может произойти ускоренно.

Доходности гособлигаций США сохраняют потенциал снижения, возможны рыночные переоценки

С точки зрения рыночного ценообразования, в отчете отмечается, что внутренняя вероятность повышения ставок по фьючерсам на процентные ставки все еще завышена. Доходность двухлетних гособлигаций США за неделю снизилась примерно на 13 базисных пунктов, но по сравнению с февралем все еще выше более чем на 60 базисных пунктов, что говорит о том, что рынок еще не полностью учел ослабление инфляционных рисков.

По мере затухания прежних инфляционных рисков, поддерживавших ястребиные ожидания, можно ожидать дальнейшего сокращения рыночных ставок на повышение, а также одновременного повышения вероятности снижения ставок — доходности гособлигаций США еще могут снизиться.

Ормузский пролив возобновляет работу, ФРС предпримет

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Все взгляды прикованы к Вашу, на следующей неделе «супернеделя центральных банков» принесёт волну повышения ставок от G7?

На фоне роста инфляции, геополитических конфликтов и скачка цен на нефть выше 100 долларов, центральные банки стран G7 вступают в ключевую неделю решений по ставкам. Под влиянием превышающих ожидания показателей базовой инфляции ожидается, что Федеральная резервная система осуществит первое повышение ставки за три года; Банк Японии, вероятно, повысит ставку до 1,25%, что станет максимальным уровнем за последние 30 лет; центральные банки Великобритании, Евросоюза и Канады также усиливают свою ястребиную позицию. Мировая денежно-кредитная политика вступает в период масштабного ужесточения.

华尔街见闻2026/09/13 05:46

Будет ли Федеральная резервная система "постоянно повышать ставки"? Повторится ли "период ужесточения" конца 1980-х годов?

В отчете Citi отмечается, что текущая макроэкономическая среда во многом схожа с периодом ужесточения 1988-1989 годов, когда экономика сохраняла устойчивость, инфляционное давление постепенно нарастало, а затем экономическая активность замедлилась и политика стала более мягкой. В тот цикл ужесточения Федеральная резервная система повысила ставки 16 раз подряд.

华尔街见闻2026/09/13 03:11

Заклятые враги редко объединяются! Маск и Aaltman поддержали призыв Dario Amodei к "глобальному замедлению ИИ"

Anthropic Amodei призывает к «глобальному замедлению развития AI», а его соперники — Маск и Altman — публично поддерживают эту инициативу. Три индустриальных гиганта согласились открыть доступ к «оценке на уровне сотрудников» третьим сторонам и внедрить координированное замедление прогресса; Altman прямо заявил, что OpenAI не будет проводить IPO в этом году. Увольнение одного исследователя и коллективный «побег» неконтролируемых AI разожгли давно накопившуюся тревогу в индустрии.

华尔街见闻2026/09/13 02:16

Последние выводы Goldman Sachs: повышение процентных ставок ≠ падение американских акций, рост прибыли — ключ к бычьему рынку

Goldman Sachs считает, что высокие процентные ставки являются встречным ветром для фондового рынка, но не силой, прекращающей "бычий" рынок. Доходность 30-летних государственных облигаций США выросла до 5,3%, однако исторические данные показывают, что средняя доходность американских акций через 12 месяцев после повышения ставки составляет +9%. Балансы компаний находятся на самом сильном уровне за последние 20 лет, инвестиции в искусственный интеллект и волна слияний и поглощений продолжают повышать ожидания прибыли. Прогнозируется, что прибыль на акцию S&P 500 в 2026 году достигнет 340 долларов США, что на 24% больше по сравнению с прошлым годом.

华尔街见闻2026/09/12 11:01