Santander: Европейский центральный банк повысит ставку на 25 базисных пунктов в июне и сентябре до 2,5%; если переговоры между США и Ираном сорвутся, то к концу года ставка повысится до 3,75%.

⑴ Аналитики Santander Bank в отчёте заявили, что Европейский центральный банк, вероятно, охарактеризует повышение ставки как политическую корректировку в условиях высоких цен на энергоносители, а не как начало цикла ужесточения. В базовом сценарии банка ожидается повышение ставки на 50 базисных пунктов к 2026 году: 25 базисных пунктов в июне и ещё 25 в сентябре, что доведёт ставку по депозитам до 2,5%. ⑵ По мере ослабления энергетического шока Santander прогнозирует, что в 2027 году ЕЦБ снизит ставку на 50 базисных пунктов. Однако аналитики также отмечают другой, более суровый сценарий: если переговоры между США и Ираном сорвутся после лета, ЕЦБ может повысить ставки до 3,75% до конца 2026 года. ⑶ С точки зрения рыночных ожиданий, текущие рыночные оценки траектории повышения ставки ЕЦБ остаются недостаточными; если патовая ситуация между США и Ираном продолжит подталкивать цены на энергоносители вверх, то повышение ставки до 3,75% к концу года оставляет дополнительное пространство для ужесточения на 125 базисных пунктов по сравнению с базовым сценарием. В будущем стоит следить за развитием дипломатической ситуации на Ближнем Востоке, а также за инфляционными данными в еврозоне, которые могут вынудить ЕЦБ занять более жёсткую риторику.