Геополитическая борьба и испытания данными: золото официально вступает в решающий период выбора

　　Источник: Синьхуа Финанс

　　Синьхуа Финанс, Пекин, 1 июня — В понедельник (1 июня) в азиатскую торговую сессию международное спотовое золото открылось с небольшим снижением, после чего быстро восстановилось и перешло к консолидации на высоких уровнях. В мае цена на золото скорректировалась по итогам месяца из-за роста инфляции и ожиданий повышения ставки ФРС. В июне продолжающееся обострение конфликта на Ближнем Востоке, проявление инфляционного эффекта роста цен на нефть, неопределённость траектории политики ФРС, а также публикация ряда важных макроэкономических данных в США — все эти факторы усиливают противостояние быков и медведей на рынке золота, который входит в решающий момент выбора дальнейшего направления движения.

　　Более детальный анализ показывает, что ближневосточная геополитика остаётся ключевой поддержкой для текущей цены золота. В выходные переговоры между США и Ираном о перемирии не привели к существенному прогрессу, по вопросам ограничения ядерного потенциала Ирана, контроля прохода Ормузского пролива и разморозки активов на сумму 12 млрд долларов сохраняются значительные разногласия. Одновременно израильские войска продолжают наступление на юге Ливана, увеличивая риск дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке, из-за чего настроение избегать рисков сохраняется, а цена на золото получает поддержку на нижних уровнях. Пока напряжённость на Ближнем Востоке не будет принципиально снята, премия за защитные активы в золоте останется высокой.

　　На макроуровне рост цен на нефть и усиление инфляционного давления служат основными сдерживающими факторами для краткосрочного повышения цены на золото. 1 июня американская нефть открылась с ростом и вновь поднялась выше отметки 90 долларов за баррель; резкое восстановление цен на энергоресурсы напрямую увеличивает ожидания глобальной инфляции. Под влиянием конфликта на Ближнем Востоке инфляция в США в апреле обновила трёхлетний максимум, и рынок в целом ожидает, что ФРС сохранит высокие ставки до осени 2027 года, что существенно увеличивает альтернативные издержки владения невозвратным активом, каким является золото. Хотя индекс доллара США в краткосрочной перспективе снижался, он по-прежнему колеблется в диапазоне 98-99, а экономика США проявляет высокую устойчивость. Если макроэкономические данные продолжат улучшаться, доллар может вновь получить поддержку со стороны покупателей, что ещё больше ограничит потенциал роста цен на золото.

　　На этой неделе внимание рынка сместится от ситуации на Ближнем Востоке к экономическим данным США, а отчет по занятости вне сельского хозяйства станет ключевым катализатором для определения дальнейшей динамики цен на золото. В понедельник впервые будет опубликован индекс ISM производственной сферы, дав предварительную оценку устойчивости экономики США; в среду займут очередь данные ADP по занятости и ISM в сфере услуг, а наиболее значимый отчёт по занятости вне сельского хозяйства выйдет в пятницу. В отчёте будут содержаться ключевые показатели — занятость, уровень безработицы, рост заработной платы, которые напрямую влияют на ожидания по решению ФРС о ключевой ставке. Если данные по занятости окажутся сильными, это укрепит решимость ФРС сохранять высокие ставки, и цена на золото может протестировать поддержку на уровне 4350 долларов за унцию; если данные будут существенно хуже ожиданий, возрастут ожидания разворота политики ФРС, что может открыть окном для восстановления цены на золото.

　　В целом, в июне на рынке золота сочетаются риски и возможности: в краткосрочной перспективе цена на золото испытывает двустороннее давление со стороны геополитического спроса на защиту и ожиданий ужесточения макроэкономической политики, и среднесрочный тренд по-прежнему скорее благоприятен. В текущих условиях не является подходящим моментом для погони за ростом или резких продаж — в условиях неопределённости в геополитике и макроэкономическом противостоянии вероятнее всего золото будет двигаться вблизи текущих высоких значений с частыми колебаниями, и только при появлении чёткого сигнала по ключевым факторам возможен прорыв тренда.

　　(Автор: Ван Шэнхао, старший аналитик Zhongzhou Futures, удостоверение инвестиционного консультанта: Z0021754)

Ответственный редактор: Чжу Хэнань