Ожидания повышения ставок способствовали росту доллара за месяц, но Уолл-Стрит осторожно оценивает дальнейший рост

Источник: Глобальный рыночный обзор

Доллар США вырос в этом месяце, трейдеры уже включили ожидания повышения процентных ставок в США в текущие котировки, однако это вызывает осторожное отношение у стратегов с Уолл-стрит к дальнейшему укреплению доллара.

Bloomberg Индекс доллара США с мая вырос на 0,7%, так как инвесторы увеличили ставки на то, что ФРС поднимет процентные ставки к началу 2027 года, что способствует повышению привлекательности американских активов. Ожидается, что этот индекс зафиксирует четвертое месячное повышение с начала нисходящего тренда доллара в 2025 году.

Стратеги таких организаций, как Morgan Stanley и Wells Fargo банк, сейчас сосредотачивают внимание на возможности, что другие основные центральные банки могут повысить ставки более агрессивно. В то же время оптимизм по поводу мирного соглашения между США и Ираном снизил спрос на доллар как на защитный актив. Согласно данным, консенсус-прогноз Уолл-стрит заключается в том, что Bloomberg индекс доллара США, скорее всего, снизится более чем на 1% в третьем квартале и на 2% в четвертом квартале.

«На данный момент мы не поддерживаем ралли доллара», — заявил макростратег Wells Fargo секьюритиз Эрик Нельсон, — «Исключительность США, возможно, уже достигла очередного пика, что ограничит способность доллара продолжать пробивать установленный диапазон».

Нельсон ожидает, что перегруженность позициями в американских искусственный интеллект/чиповых акциях создаст новые риски снижения для доллара.

С тех пор как в апреле президент США Трамп объявил о прекращении огня с Ираном, Bloomberg индекс доллара так и не смог закрыться выше 200-дневной скользящей средней. Эта скользящая средняя уже более года ограничивает потенциал для роста доллара. В марте, на пике конфликта на Ближнем Востоке, индекс доллара кратковременно превысил этот ключевой уровень, после чего отступил назад.

Нельсон отмечает, что экономический рост и доходность американского фондового рынка по сравнению с остальным миром достигли «довольно экстремального уровня» и могут подлежать коррекции. Он указывает, что кроме периода пандемии COVID-19 в 2020–2021 годах, взвешенное среднее различие ВВП США и десяти крупнейших экономик мира за последние 25 лет никогда не было настолько значительным.

Тем временем сокращение разницы между процентными ставками в США и остальным миром может поддержать основные валюты относительно доллара. Руководитель глобальной макростратегии Morgan Stanley Мэттью Хорнбах считает, что Европейский центральный банк и Банк Японии в ближайшие месяцы, вероятно, повысят ставки, приблизив их к уровню процентной ставки ФРС, продолжая тенденцию сближения ставок между США и другими странами.

Он отмечает: «Макроэкономическая среда будет поддерживать ослабление доллара».

Финансовые рынки ожидают, что ФРС повысят ставки примерно на 30 базисных пунктов к марту 2027 года, Европейский центральный банк — примерно на 60 базисных пунктов, а Банк Англии — примерно на 40 базисных пунктов. С рынка swap-транзакций видно, что Банк Японии, вероятно, повысит ставку на 40 базисных пунктов к концу года.

«Рынок не верит, что ФРС способна добиться такого же преимущества над другими центральными банками в денежно-кредитной политике, как это было в цикле подъема ставок после пандемии, начавшемся в конце 2021 года и завершившемся в основном к 2023 году», — отметил валютный стратег TD Securities USA Говард Ду, который сохраняет медвежий прогноз по доллару.