Bank of America: серебро може т достичь $100 за унцию в этом году, но рост, вероятно, неустойчив
Пока цена на серебро колеблется ниже 75 долларов за унцию, Bank of America дал «сначала рост, затем спад» в оценке дальнейшей динамики: в краткосрочной перспективе возможен дальнейший рост, однако основы, поддерживающие повышение, начинают меняться.
Группа по товарным рынкам под руководством главы исследований металлов Майкла Видмера (Michael Widmer) в своем последнем отчете отмечает, что на фоне роста золота цена серебра может достичь 100 долларов за унцию в четвертом квартале 2026 года.
Однако банк также предупреждает, что сохранять такой рост долго будет сложно. «Хотя рост золота может в ближайшие месяцы снова подтолкнуть цену серебра выше 100 долларов за унцию, из-за ослабления базового спроса мы считаем, что серебро не сможет долго опережать рынок», — пишут аналитики в отчете.
В более долгосрочной перспективе Bank of America ожидает коррекцию: во втором квартале 2027 года цена серебра может вновь опуститься к диапазону около 75 долларов за унцию.
В отчете отмечается, что основным фактором, ограничивающим дальнейшее устойчивое укрепление серебра, остается изменение структуры спроса. По мере роста цен отрасли начинают сознательно снижать зависимость от серебра.
Аналитики обращают внимание, что такие ключевые сферы, как солнечная энергетика и фотогальваника, внедряют решения для снижения потребления серебра и даже пробуют использовать более дешевые альтернативные материалы. «По нашей оценке, спрос в этом сегменте достиг пика в прошлом году — производители мотивированы к экономии на серебре с учетом ряда факторов».
Падение спроса быстро меняет баланс на рынке. Согласно отчету, с понижением промышленного потребления более высокие цены могут легко вернуть рынок к избытку предложения.
Аналитики поясняют: практически экспоненциальный рост цены серебра уже оказывает значительное давление на прибыльность производителей солнечных панелей, что вынуждает их ускорять «десеребрение». В такой ситуации ожидается резкое сокращение дефицита предложения в 2026 году, а в этом году дефицит и вовсе может сузиться на 90%.
Они предупреждают, что с учетом минимального разрыва между спросом и предложением даже небольшая волна продаж со стороны инвесторов способна моментально изменить баланс на рынке в пользу избытка предложения.
На фоне ослабления промышленного фактора Bank of America подчеркивает, что способ ценообразования на серебро также изменяется: в будущем его стоимость может зависеть больше от логики рынка драгоценных металлов, а не только от промышленного товара.
«Спрос со стороны инвесторов может стать ключевым фактором динамики цен в будущем», — говорится в отчете.
Ранее основные опережающие позиции серебра по отношению к золоту объяснялись стабильным промышленным спросом, сопровождавшимся долговременным дефицитом предложения (ожидается уже шестой год подряд). Для золота ситуация иная: рост ставок и ожидания ужесточения политики увеличивают стоимость хранения «неприносящего дохода» актива.
В настоящее время соотношение золото/серебро составляет примерно 59,43 — в середине диапазона колебаний последних месяцев.
Несмотря на общую осторожную позицию, Bank of America не отрицает фундаментальный спрос на серебро. Аналитики подчеркивают, что серебро по-прежнему занимает ключевое место в индустрии солнечной энергетики — даже при сокращении объемов резкого («обрывистого») спада не ожидается. Кроме того, продолжающийся конфликт с участием Ирана поддерживает спрос на зеленую энергетику и альтернативные источники нефти, что косвенно способствует потреблению серебра.
С учетом рыночной структуры Bank of America отмечает, что дефицит ликвидности может усиливать волатильность цен. В начале этого года цена на серебро подскакивала до 120 долларов за унцию — отчасти из-за конкуренции между инвесторами и промышленными потребителями за ограниченные запасы наличного металла.
Еще одним существенным риском остается неопределенность торговой политики. По мере перезапуска переговоров по Североамериканскому соглашению о свободной торговле между США, Канадой и Мексикой, серебро может попасть в сферу обсуждения.
В отчете отмечается, что торговая политика США и потенциальная угроза введения пошлин на серебро уже привели к тому, что финансовые учреждения и участники рынка держат более высокие запасы внутри США, что, в свою очередь, уменьшает глобальное доступное предложение металла.
«Текущие переговоры оказывают столь значительное влияние на рынок серебра потому, что Канада и Мексика — крупнейшие поставщики металла в США. Именно неопределенность вокруг их исхода является одной из причин недавнего роста цены серебра выше 80 долларов за унцию», — отмечают аналитики.
В то же время внутренние рыночные потоки указывают на сдержанное настроение: активы в поддерживаемых физическим серебром ETF продолжают снижаться, а по последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), желание наращивать чистые длинные позиции по фьючерсам на серебро остается ограниченным.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Волна интереса к AI преобразует структуру рынка контрактных полупроводников! UBS: Взрывной рост спроса ускоряет расширение производства передовых технологических процессов, зрелые технологические процессы переходят в фазу роста.
В недавно опубликованном исследовательском отчете UBS отмеч ается, что на рынке производства чипов масштаб обслуживаемого рынка (TAM) для узла N2 (2 нанометра) значительно превышает ожидания, увеличение производства A14 (1,4 нанометра) ускоряется, и цикл роста для зрелых технологических процессов уже начался.
Складной экран iPhone за 1999 долларов готов к запуску, однако Apple (AAPL.US) была оштрафована на более чем 5,7 миллиарда долларов за нарушение патентов.
В то время как Apple усиливает свои позиции в области складных экранов и искусственного интеллекта, компания сталкивается с судебным решением о компенсации на сумму более 5,7 миллиарда долларов за нарушение патентов на тактильные технологии. 25 сентября федеральное жюри в Калифорнии постановило, что Taptic Engine, используемый в некоторых iPhone и Apple Watch, нарушает два патента компании Taction Technology.
Перспективы открытия Ормузского пролива снова омрачаются, азиатские облигации находятся под давлением: доходность 2-летних японских государственных облигаций приближается к 2%, а доходность 3-летних южнокорейских облигаций поднимается до самого высокого уровня с 2022 года.
Из-за высоких цен на нефть доходности краткосрочных облигаций в Южной Корее и Японии выросли.
5% давление американских облигаций на глобальные активы, австралийские госбонды наоборот предлагают окно для инвестиций? Гигант фиксированного дохода Pimco заявляет, что ожидания повышения ставок слишком агрессивны
Тихоокеанская инвестиционная компания (Pimco) положительно оценивает австралийские облигации, считая, что рынок чрезмерно ожидает повышения процентных ставок. По мнению Pimco, цикл повышения ставок в Австралии уже «полностью заложен в цене», а слабые места в экономике начинают проявляться, что делает австралийские облигации особенно привлекательными, особенно в части кривой доходности со сроком 5-10 лет.
