Учреждение: иена, вероятно, ук репится, кэрри-трейдинг сталкивается с рисками
Источник: Глобальный рыночный обзор
По словам Стивена Джена из Eurizon SLJ Capital, курс иены к доллару, вероятно, укрепится, что изменит несколько месяцев продолжающейся слабости и может подорвать популярную торговую стратегию, основанную на слабой иене.
Генеральный директор компании Джен и экономист, а также портфельный менеджер Жоана Фрейре написали в отчете во вторник, что иена давно является предпочитаемой валютой для финансирования так называемых кэрри-трейдов среди инвесторов.
Хотя в этом году стратегия приносила успех благодаря слабости иены и относительно низким ставкам в Японии, изменения ситуации, особенно при одностороннем позиционировании, несут риск резкого разворота.
Они написали, что ожидания ускорения экономического роста Японии, перспектива повышения базовых ставок и пробизнесовая государственная политика — все это создает условия для возврата капитала в эту азиатскую страну и укрепления валюты.
“Кэрри-трейды кажутся стабильными — до тех пор, пока не случаются проблемы”. Они также привели в пример внезапный скачок курса иены к доллару в октябре 1998 года, когда хедж-фонды были вынуждены спешно закрывать позиции.
Недавние интервенции японских властей в поддержку иены уже снизили объем позиций в иене, отмечают экономисты Eurizon. Они считают, что японские власти и Министерство финансов США весьма вероятно могут прибегнуть к совместным интервенциям. Citi рекомендует продавать доллар против иены до заседания Банка Японии в следующем месяце, а Bank of America недавно выделил три основных катализатора, заставивших их изменить прогноз по иене на бычий.
Команда Eurizon отмечает, что укрепление иены к доллару не обязательно требует кризиса; опыт 1998 года “служит хорошим уроком”. Однако они также подчеркивают отличия нынешней ситуации, такие как более устойчивая экономика и финансовая система Японии.
Во вторник днем по нью-йоркскому времени курс иены к доллару составил 159,33, что слабее, чем около 156 до февральской атаки США на Иран, которая нарушила работу энергетических рынков.
“Нефтяной кризис, возможно, отсрочил вероятную коррекцию доллара/иены”, — пишут они, — “но однажды Федеральная резервная система под руководством нового главы Кевина Уоша может вновь начать снижение ставок, что снова выведет доллар/иена в центр внимания, а экономика Японии, как видно, способна справиться с укреплением иены”.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
JPMorgan: Доля поставок кастомных чипов в 2027 году превысит GPU, “невидимость в цепочке поставок” Broadcom TPU не означает сомнения в заказах
JPMorgan ожидает, что к 2027 году доля поставок ASIC/XPU достигнет 54%, что превысит GPU, и специализированные чипы станут важным драйвером роста вычислительных мощностей для искусственного интеллекта. Пятилетнее соглашение Broadcom и Google по TPU охватывает период с 2026 по 2031 годы; несмотря на непрозрачность информации о цепочке поставок, это не означает сомнения в заказах — видимость доходов по-прежнему высокая. В то же время растущий спрос на оборудование для производства полупроводниковых пластин и на память синхронизирован, что поддерживает продолжение цикла в полупроводниковой отрасли.
Падение на американском фондовом рынке в сентябре еще не закончилось? Стратег Citadel предупреждает: до конца месяца сохраняется давление на снижение, в октябре возможен перелом.
Стратег Rubner из Citadel Securities сообщил, что в пятницу в США наступает "день трёх ведьм" — истекают опционы на сумму 7 триллионов долларов, квантовые стратегии всё ещё имеют потенциал для продаж, добавляется тишина с обратным выкупом акций и ребалансировка пенсионного фонда в конце квартала — силы медведей сохраняют преимущество до конца месяца. Однако заметное снижение чрезмерного энтузиазма к AI-трейдингу, сезонный попутный ветер в четвертом квартале, катализаторы отчётного сезона и возобновление обратного выкупа создают благоприятную комбинацию факторов для рынка в четвертом квартале.
