Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыStocksEarnКомпаниямИИ и не только
Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой?

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой?

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/26 06:09
Показать оригинал
Автор:华尔街见闻

Мировой ажиотаж вокруг цепочки создания стоимости AI привел к тому, что Южная Корея вступила в беспрецедентную эпоху технологического бума, сопровождаемую невиданным подъемом в торговле и на финансовых рынках. За прошедший год, на фоне взрывного роста спроса на обучение AI, инференс и приложения агентов, резко возросла потребность в высокоскоростной памяти (HBM), передовых DRAM и компонентах для AI серверов, благодаря чему экспорт полупроводников Южной Кореи достиг исторических максимумов. Крупные корпорации, такие как SK hynix и Samsung Electronics, демонстрируют непрерывный рост прибыли, а индекс KOSPI за это время вырос более чем на 200%, сделав южнокорейский рынок акций лидером в мире.

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой? image 0

В сфере торговли за первые 20 дней мая объем экспорта вырос на 52,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с учетом поправки на рабочие дни), при этом экспорт полупроводников увеличился на 202,1% год к году, а экспорт связанных с AI компьютерных товаров — более чем на 300%. В апреле объем экспорта чипов памяти составил 31,9 млрд долларов, увеличившись на 174% по сравнению с прошлым годом. Сейчас доля экспорта, связанного с AI, в ВВП Южной Кореи поднялась с прежних менее 10% до почти 30%. Профицит текущего счета страны держится на положительном уровне на протяжении 35 месяцев подряд, причем только в марте сальдо достигло 37,3 млрд долларов, что является историческим рекордом.

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой? image 1

С точки зрения традиционной макроэкономики, для экспортно-ориентированной экономики вроде Южной Кореи сильный экспорт обычно приводит к значительному профициту текущего баланса, что повышает спрос на национальную валюту и способствует ее укреплению; а бурный рост на фондовом рынке привлекает зарубежный капитал, усиливая этот положительный цикл. Однако на деле происходит обратное: в этом году вон не только не укрепился, а наоборот, стал одной из самых слабых валют Азии, подешевев примерно на 5%; курс воны опускался ниже отметки 1500, минимум со времен глобального финансового кризиса 2009 года.

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой? image 2

Причиной неэффективности обычного механизма служит тот факт, что за последние годы корреляция между профицитом текущего счета и укреплением воны заметно снизилась, особенно после 2015 года: теперь капиталовый счет оказывает на вону даже большее влияние, чем торговый. Несмотря на огромный торговый профицит, вызванный AI-бумом, заработанные средства не остаются во внутренней банковской системе, а почти полностью уходят на зарубежные инвестиции в ценные бумаги, что мешает их прямому превращению в укрепление национальной валюты и рост внутренней ликвидности, как это было в прошлом.

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой? image 3

Как "канарейка" мировой торговли, слабость воны свидетельствует о том, что мощный рост глобального сектора технологий пока не получил широкого распространения в экономике и демонстрирует выраженную "К-образную" дивергенцию. Как в США, так и в Северо-Восточной Азии, где инвестиции и спрос на AI особенно велики, эта тенденция очевидна: технологический сектор быстро растет, в то время как традиционная промышленность и потребительский сектор испытывают большое давление.

Для инвесторов это означает, что традиционная стратегия "покупать акции и покупать валюту" в Корее больше не работает. В условиях высокого бета-рынка вон становится слабым звеном: ее девальвация подрывает доходность, выраженную в долларах, тем самым увеличивая затраты и риски хеджирования кросс-граничных инвестиций.

Экспорт и фондовый рынок Южной Кореи стремительно растут благодаря искусственному интеллекту — почему вона всё ещё остаётся слабой? image 4

Слабость воны: капитал оттекает быстрее, чем растет торговый профицит

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций

По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".

Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse

Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций определяется AI-нарративом.

UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

智通财经•2026/09/26 07:56