"В мире теряется доверие": количество иностранных инвестиционных проектов в Германии упало до минимального уровня с 2009 года, снижение продолжается восемь лет подряд
Германия сталкивается с кризисом доверия со стороны иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции продолжают сокращаться, а инвестиционная привлекательность достигла самого низкого уровня за десятилетие.
По сообщениям, свежие данные консалтинговой компании EY показывают, что в 2025 году количество новых проектов иностранных инвесторов в Германии сокращается восьмой год подряд, достигнув минимума с 2009 года, что подчеркивает продолжающееся снижение конкурентоспособности крупнейшей экономики Европы на фоне высокого налогового бремени и дорогой энергетики.
В частности, в 2025 году иностранные инвесторы объявили о запуске всего 548 новых проектов в Германии, что примерно на 10% меньше, чем годом ранее. Руководитель EY в Германии Henrik Ahlers охарактеризовал это как "тревожный сигнал для Германии как места для ведения бизнеса" и отметил, что страна отстает, тогда как другие европейские государства демонстрируют явно лучшие результаты.
Сопредседатель партии Альтернатива для Германии (AfD) Alice Weidel, ссылаясь на эти данные в социальной сети X, заявила: "Мир теряет доверие: иностранные компании все меньше инвестируют в Германию." В настоящее время отток иностранного капитала подрывает привлекательность немецкого рынка капитала сразу по нескольким направлениям.
Отставание реформ: Германия теряет привлекательность для иностранного капитала
По сравнению со странами Европы показатели Германии особенно слабы. Согласно данным EY, в 2025 году в Европе реализовано 5026 новых иностранных проектов, что на 7% меньше, чем год назад. Лидирует Франция — 852 проекта, за ней следует Великобритания — 730, Германия лишь на третьем месте. Снижение числа новых проектов на 10% в Германии заметно превышает общий европейский спад, который составил 7%, что говорит об ускоряющейся потере относительной конкурентоспособности Германии.
Глава EY в Германии Henrik Ahlers подчеркивает, что вопросы реформ обсуждаются уже много лет, но реальных действий недостаточно. Он отмечает: "Образ Германии как страны, отказывающейся от реформ, уже прочно закрепился в мировом сообществе. Репутация сильной, высококачественной и стабильной экономики фактически утеряна."
В анализе EY основной причиной оттока иностранных инвестиций названы давние структурные проблемы. Henrik Ahlers четко выделяет четыре основных барьера: высокое налоговое бремя, дорогая рабочая сила, высокая стоимость энергии и обременительная бюрократия для бизнеса.
Эти проблемы не являются новыми, но на фоне растущей конкуренции между странами и усиливающихся реформ Германия становится всё менее привлекательной. Многие государства уже продвинулись в налоговых реформах и цифровизации госуправления, в то время как реформы в Германии существенно отстают, что приводит к дальнейшей утрате интереса со стороны иностранного капитала.
Двойная спираль: ухудшение экономики и отток иностранного капитала
Отток иностранного капитала — не отдельное явление, а часть взаимоукрепляющегося негативного цикла с ухудшением внутренней экономической ситуации.
Согласно данным Института экономических исследований в Галле, в первом квартале 2025 года в Германии обанкротились 4573 партнерских и акционерных компаний — это выше, чем во время финансового кризиса 2009 года и стало максимальным квартальным показателем с третьего квартала 2005 года. В марте число банкротств на 71% превысило средний показатель за аналогичный период 2016–2019 годов.
Промышленность также испытывает давление. Как сообщило агентство Reuters, с начала пандемии COVID-19 в 2019 году Германия лишилась примерно 245,5 тысяч промышленных рабочих мест. Volkswagen —典ичный пример: компания планирует сократить около 50 тысяч сотрудников в Германии к 2030 году. В 2025 году чистая прибыль Volkswagen снизилась на 44% до 6,9 млрд евро — это минимум со времени "дизельного скандала"; выручка осталась примерно на прежнем уровне — около 322 млрд евро, мировые поставки слегка сократились и составили около 9 млн автомобилей.
В итоге Германия погружается в ситуацию, когда кризис доверия иностранных инвесторов и ослабление внутреннего роста взаимно усиливают друг друга. Если структурные реформы не будут реализованы, статус Германии как двигателя экономики Европы окажется под ещё большим вопросом.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций
По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".
Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций опреде ляется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
