6 лет назад рынок облигаций предсказал инфляцию на уровне 0,5%, но она взлетела до 9,1% — повторится ли этот провал в 2026 году?
На рынке облигаций есть одна цифра, которой все пользовались последние десятилетия как мерилом направления инфляции.
В марте 2020 года эта “линейка” сообщила рынку: в течение следующих пяти лет в США будет сохраняться дефляция, а ожидаемая годовая инфляция составит всего 0,5%.
Многие скорректировали портфель, исходя из этой оценки. Пенсионные фонды сократили позиции, хеджирующие инфляцию, облигационные фонды пересобрали портфели в самый неблагоприятный момент, а представители Федеральной резервной системы в протоколах мартовского совещания прямо сослались на “значительное снижение рыночных инфляционных ожиданий” как на один из поводов для запуска смягчения политики.
Через два года инфляция в США достигла 9,1%. Постфактум пересчитав, оказалось, что реальная годовая инфляция, соответствующая тем 0,5%, составила 4,37% — расхождение 388 базисных пунктов. Эта цифра на рынке облигаций врала почти два года.
Сейчас эта “линейка” облигационного рынка снова “прикидывается” — последний показатель 2,5%, и всё выглядит так, будто инфляционные ожидания уже зафиксированы…
Те, кто тогда не поверил этой цифре, за те два года смог существенно заработать.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Несмотря на снижение цен на нефть и "голубиную" риторику руководителей ФРС, доходность казначейских облигаций США продолжает расти
Волна распродаж государственных облигаций США продолжается: доходность 30-летних облигаций достигла 24-летнего максимума в 5,621%, а доходность 10-летних – п икового уровня с 2002 года. Снижение цен на нефть и «голубиные» сигналы не повлияли на долгосрочные ставки, которые двигаются своей дорогой. Высокая доходность изменяет структуру американского фондового рынка: когда AI-нарратив становится последним опорным столбом рынка, любая трещина может вызвать цепную реакцию.
Торговый стол JPMorgan, названный «самым точным за последние два года», переходит к бычьему настрою
Его поддерживающая логика включает пять основных опор: макроэкономические показатели выше ожиданий, устойчивость потребителей, заниженные прогнозы прибыли, стабилизация доходности и улучшение технических факторов. После предыдущего разворота 31 августа, стратегия параллельной покупки Nasdaq 100 и продажи Russell 2000 при несла совокупную прибыль более 8%, а нынешнее "бычье" мнение выглядит ещё более убедительным. В стратегии технологии остаются основным лонгом, однако хеджирующие инструменты переходят от коротких позиций по RTY к деривативам, при этом отмечается, что долгосрочный риск повышения ставок сохраняется.
Четыре важных положительных фактора одновременно — мировые цены на нефть резко снизились
FSD-опыт переходит на новый уровень, Optimus готовится к массовому производству, а кредитная линия в 30 миллиардов долларов обеспечивает поддержку! Tesla (TSLA.US) ускоряет реализацию «грандиозного плана по физическому искусственному интеллекту» Маска
Компания Tesla обеспечила новые кредиты и кредитные линии на сумму 30 миллиардов долларов; этот производитель электромобилей усиливает инвестиции в искусственный интеллект и робототехнику.
Цены на крипто
Далее
