Внимательно следите за поворотным моментом на рынке облигаций, в то время как на рынке золота незаметно назревает движение
В среду (20 мая) в ходе азиатско-европейской сессии
Трамп и вице-президент Ванс дали позитивные сигналы по иранскому соглашению, в совокупности с резким ростом судоходства через Ормузский пролив это привело к частичной разрядке напряженности в глобальных энергетических цепочках поставок. Эти изменения напрямую отражаются на рынке облигаций и ценообразовании золота через инфляционные ожидания, становясь ключевыми индикаторами для отслеживания разворота доходности.
Динамика судоходства: танкеры успешно покинули, проход через пролив удвоился
После заявления Белого дома международные цены на нефть немного снизились, однако эксперты предупреждают, что даже в случае достижения договоренности между США и Ираном цены на нефть останутся на высоком уровне, что напрямую определяет потенциал снижения доходности гособлигаций и защитную роль золота.
Два китайских супертанкера, задержанные более двух месяцев, успешно покинули пролив; по данным LSEG и Kpler, "Yuan Guiyang" и "Haiyang Lily" вывезли в сумме 4 млн баррелей нефти; за тот же период южнокорейский нефтяной танкер также прошёл через пролив. Известно, что "Yuan Guiyang" 27 февраля загрузил 2 млн баррелей нефти Басра (Ирак) (на следующий день началась операция США и Израиля против Ирана), а "Haiyang Lily" в конце февраля — начале марта поочерёдно принял по 1 млн баррелей нефти Al Shaheen (Катар) и Basra (Ирак).
Ещё важнее, по данным Lloyd’s List, с 11 по 17 мая через Ормузский пролив прошли 54 судна, что вдвое больше, чем 25 суда неделей ранее; Windward отмечает, что только 18 мая через пролив прошло 19 судов, включая один танкер и пять грузовых судна под флагом Ирана.
Несмотря на продолжающуюся американскую блокаду иранских портов и то, что некоторые суда проходят с выключенной системой автоматической идентификации, рост трафика уже подаёт сигнал ослабления напряженности в цепочках поставок.
Трудные переговоры: “сдерживание + консультации” и волатильность геополитических рисков
В параллельных переговорах между США и Ираном, Трамп заявил, что война с Ираном “быстро завершится”, а Ванс отметил, что переговоры “идут хорошо и есть значительный прогресс”, хотя ранее Трамп угрожал военными действиями и требовал подписания соглашения в течение 2–3 дней.
Такая стратегия “переговоры + сдерживание” поддерживает волатильность в оценке геополитических рисков, прямо влияя на премию за длительность по облигациям и силу защитного спроса на золото.
Нефтяные цены и инфляция: важнейшие индикаторы для пика доходности облигаций
Обычно, когда рынок не уделяет много внимания цене нефти, её рост опережает динамику доходности 30-летних казначейских облигаций США примерно на 3–6 месяцев, а сейчас, когда трейдеры по всему миру внимательно следят за нефтью, её колебания быстро транслируются в доходности, особенно для 30-летних бумаг ввиду их чувствительности к инфляции.
Сегодня мировые цены на нефть скорректировались вниз, однако аналитик LSEG Эмриэль Джамиль отмечает, что даже если соглашение будет подписано, быстро восстановить предложение до военного уровня не получится, а рост цен на нефть ещё возможен.
Связь активов: новые максимумы доходностей гособлигаций, сдерживаемая оценка золота, усиление статуса защитного актива
Высокий уровень инфляции непосредственно поднимает глобальные доходности гособлигаций: 10-летние облигации Великобритании выросли до 5,14% (максимум с 2008 года), немецкие 10-летние доходности достигли 3,12% (максимум с 2011 года).
Доходности гособлигаций и цены на золото демонстрируют выраженную обратную связь (коэффициент корреляции с 2003 года -0,83); стоимость золота в первую очередь определяется альтернативными издержками, отражаемыми в текущих доходностях. Поскольку золото – это необеспеченный и не приносящий процентов актив, в условиях одновременного роста долгосрочных ставок по всему миру стоимость его владения растёт, а консервативные капиталы уходят в высокодоходные суверенные бумаги, что сдерживает потенциал роста золотых котировок и приводит к слабым боковым колебаниям цен в ближайшей перспективе.
Поиск поворотного момента: три сигнала – резонанс возможностей для покупки золота
Ответственный редактор: Чжу Хэнань
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Оценка упала до самого низкого уровня за десять лет! Хуан Жэньсюнь заявил, что Nvidia — «первая в мире акция роста и стоимости», но инвесторы, похоже, не согласны.
Коэффициент цена/прибыль Nvidia уже опустился ниже 17, что составляет примерно половину уровня 2025 года. Несмотря на прогнозируемый рост выручки и чистой прибыли в 2027 финансовом году на 90% и 99% соответственно, акции компании с начала года выросли всего на 20%, что значительно отстает от индекса полупроводников Филадельфии. В то же время ожидается, что валовая маржа снизится с 75% во втором квартале до менее 72% в четвертом квартале, на фоне роста затрат на память и продолжающегося давления со стороны самостоятельной разработки чипов клиентами. Способность поддерживать капитальные расходы на AI также становится ключевым фактором для рынка при переоценке стоимости компании.
Ожидания прибыли в секторе роскоши «слишком оптимистичны»! За последний месяц несколько крупных банков настроены пессимистично, акции люксовых компаний движутся к худшему году с 2008 года.
RBC понизил рейтинг LVMH и Burberry до уровня "на уровне рынка", заявив, что ожидания по прибыли в секторе люксовых товаров слишком оптимистичны; данный сектор с начала года уже снизился на 15%, что является худшим показателем с 2008 года.
Цены на крипто
Далее
