FOMC: 12 членов с правом голоса, 3 фракции

Мы знаем, что в Федеральной резервной системе членыСовета управляющих Федеральной резервной системы (Board of Governors) — всего 7 человек, которых назначает президент и утверждает Сенат. Они также являютсяпостоянными членами FOMC с правом голоса. На май 2026 года семь членов Совета:

Джером Х. Пауэлл (Jerome H. Powell): действующий председатель

Майкл С. Барр (Michael S. Barr)

Мишель В. Боуман (Michelle W. Bowman): заместитель председателя по надзору

Лиза Д. Кук (Lisa D. Cook)

Филип Н. Джефферсон (Philip N. Jefferson): заместитель председателя ФРС

Стивен И. Миран (Stephen I. Miran)

Кристофер Дж. Уоллер (Christopher J. Waller)

Срок полномочий этих семи членов — до 14 лет, сроки чередуются, каждые два года один срок истекает. Председатель и заместитель избираются из числа членов.Стивен И. Миран заменяет члена, ушедшего в отставку в августе 2025 года,Adriana Kugler (заняла пост 13 сентября 2023 года, ушла 8 августа 2025 года), срок заканчивается 31 января 2026 года. Но поскольку Kevin Warsh пока не вступил в должность, Миран временно остается.

Кроме того, Нью-Йоркский Федеральный резерв отвечает за исполнение решений FOMC и реализацию политики ФРС, поэтому председатель Нью-Йоркского резервного банка считается третьим по значимости лицом в ФРС и постоянным членом FOMC с правом голоса. Действующий председатель — Williams (John C. Williams).

Оставшиеся 11 региональных председателей по очереди занимают должность члена FOMC, ежегодно четыре из них занимают место, срок — один год. В 2026 году новыми членами FOMC стали:

Бет М. Хаммак (Beth M. Hammack): председатель Кливлендского федерального резервного банка

Нил Кашкари (Neel Kashkari): председатель федерал. резервного банка Миннеаполиса

Лори К. Логан (Lorie K. Logan): председатель федерал. резервного банка Далласа

Анна Паулсон (Anna Paulson): председатель федерал. резервного банка Филадельфии

Таким образом, всего в FOMC — 12 голосующих членов. Остальные семь региональных председателей не имеют право голоса, но могут присутствовать на заседаниях FOMC.

Следует отметить, что председатели региональных федеральных резервных банков назначаются советом директоров соответствующего региона и утверждаются Советом управляющих ФРС, а не напрямую президентом. Срок — пять лет.

II. Источники появления семи членов Совета ФРС

Каковы истоки нынешних семи членов Совета ФРС? В таблице 1 указаны их назначающие лица и сроки:

Из этих семи членов:

【1】Боуман, Уоллер и Миран — назначены Трампом. Запомним этот момент.

【2】В августе 2025 года Трамп пытался уволить Кук, но она отказалась подчиниться, сейчас идут соответствующие судебные процессы.

III. Три фракции среди голосующих членов FOMC

В таблице 2 перечислены 12 нынешних голосующих членов FOMC. В целом их можно разделить на три фракции:

Фракция Байдена: Пауэлл, Барр, Кук, Джефферсон — все назначены Байденом, их взгляды схожи. Также Williams близок к ним по взглядам.

Ротационная фракция: В 2026 году это Хаммак (Beth M. Hammack), Логан (Lorie Logan), Кашкари (Neel Kashkari), Паулсон (Anna Paulson); срок — один год, поэтому они более смело выражают свои позиции. На заседании 29 апреля 2026 года трое — Хаммак, Логан и Кашкари — выступили против включения формулировки о смягчении политики (an easing bias) в заявление.

Фракция Трампа: Боуман, Уоллер, Миран — все назначены Трампом; их позиции близки друг другу. Подробнее:

Миран: С сентября 2025 года занимает пост члена Совета и с того времени последовательно выступает за существенное снижение ставок, в декабре 2025 года предложил снизить ставку на 150 базисных пунктов в 2026 году. На заседаниях января, марта и апреля — за снижение на 25 bp, см. последнюю строку таблицы 2.

Боуман: На заседании 28 января 2026 года проголосовала за сохранение текущей ставки, а 30 января в выступлении заявила: 【1】после снижения ставки на 75 bp в 2025 году политика остается умеренно сдерживающей (т.е. жесткой); 【2】хотела голосовать за снижение ставки, но решила подождать, чтобы посмотреть ситуацию с инфляцией и рынком труда; 【3】считает, что в 2026 году следует снизить ставки три раза (75 bp); 【4】если исключить влияние тарифовто базовая тенденция Core PCE ближе к 2%, а не 2,5%. Поэтому нужно снижать ставки и сделать это трижды. 【5】оценивает важность медианного Core PCE Dallas Fed и медианного CPI Cleveland Fed.

Уоллер: На заседании 28 января 2026 года выступил за снижение ставки на 25 bp и 30 января опубликовал отдельное заявление на сайте ФРС с аргументами: 【1】Три снижения в 2025 году уже приблизили ставку к нейтральному уровню, но политика все еще сдерживает экономику; 【2】беспокоится о дальнейшем ухудшении рынка труда; 【3】политика должна «игнорировать» (look through) влияние тарифов, и без них инфляция ближе к 2%, а медианная номинальная нейтральная ставка — 3%, при целевой ставке по федеральным фондам 3,5-3,75%, так что снижение необходимо.

Нетрудно заметить, что взгляды Уоллера практически идентичны взглядам Боуман.

Из таблицы 2 видно, что с января Миран, Уоллер и Боуман последовательно выступают за значительное снижение ставок. Из-за резкого роста цен на нефть в марте-апреле Уоллер и Боуман 28 апреля голосовали против снижения ставки. Но это также означает, что если цены на нефть не будут расти, они снова могут предложить снизить ставку. Особенно, Боуман в январском выступлении отмечала важность медианного Core PCE и CPI, а новый председатель ФРС Warsh (Kevin Warsh) на слушаниях в Сенате 21 апреля также упомянул, что предпочитает медианный Core PCE — совпадение ли это? Я тогда писал, что если использовать медианный Core PCE вместо текущего Core PCE (без энергии и продуктов), ФРС может снизить ставку трижды (75 bp).

Когда Warsh вступит в должность в мае (заменит Миран), Уоллер и Боуман однозначно присоединятся к нему. Поскольку Warsh — новый председатель, эта фракция усилится, а в будущем, возможно, приведет к тому, что представители фракций Байдена и ротационной фракции также перейдут на их сторону. Особенно ротационные представители (руководители региональных ФРБ), если захотят карьерного роста и продвижения, не исключено, что будут сближаться с фракцией Трампа.

Так что, если всё пойдет по плану, в ближайшие годы среди голосующих членов FOMC развернется настоящая борьба за власть. Приготовьте стульчики и семечки — будем наблюдать за драмой.