Решающая битва на рассвете! Разоблачение трехлинейного тренда

汇通网 29 апреля сообщает — В среду, 29 апреля, до открытия американских рынков, заседание ФРС по вопросам денежно-кредитной политики выходит на ключевой этап, трейдеры внимательно следят за пресс-конференцией председателя ФРС Джерома Пауэлла, которая состоится рано утром в четверг. Ранее отмечено значительное восстановление объёмов торгов фьючерсами на фондовые индексы, однако открытый интерес оставался относительно стабильным, что говорит о том, что трейдеры активно корректируют позиции, а не наращивают новые направленные ставки. Тем временем геополитическая ситуация на Ближнем Востоке зашла в тупик, что приводит к непрерывному росту цен на нефть, которые вышли в зону трёхзначных значений, а риск перебоев в поставках подталкивает мировое инфляционное давление вверх.

В среду, 29 апреля, до открытия американских рынков, заседание ФРС по вопросам денежно-кредитной политики выходит на ключевой этап, трейдеры внимательно следят за пресс-конференцией председателя ФРС Джерома Пауэлла, которая состоится рано утром в четверг. Ранее отмечено значительное восстановление объёмов торгов фьючерсами на фондовые индексы, однако открытый интерес оставался относительно стабильным, что говорит о том, что трейдеры активно корректируют позиции, а не наращивают новые направленные ставки. Одновременно замороженная ситуация на Ближнем Востоке продолжает способствовать росту нефтяных котировок до трёхзначных значений, а риски перебоев в поставках толкают инфляционное давление по всему миру. На этом фоне доллар продемонстрировал свои защитные качества, неамериканские валюты повсеместно ослабли, а цены на золото и другие драгметаллы скорректировались.

Восстановление объёмов торгов фьючерсами на фондовые индексы при стабильных позициях подчёркивает корректировку портфелей

Последние данные по фьючерсам на фондовые индексы от CME показывают, что 28 апреля объём торгов резко вырос до 5,92 миллиона контрактов, что примерно на 25% больше по сравнению с предыдущими 4,72 миллиона контрактов. Тем не менее, открытый интерес за последние несколько торговых сессий стабильно колебался в диапазоне 5,27–5,31 миллиона контрактов. Такое расхождение между объёмом торгов и открытым интересом несёт чёткий сигнал для трейдеров: объём торгов фиксирует ежедневную активность на рынке, а открытый интерес отражает количество незакрытых контрактов. Когда объём торгов резко растёт, но открытый интерес не увеличивается существенно, это обычно указывает на преобладание хеджирования, переноса позиций и закрытия старых контрактов, а не на ввод новых крупных направленных ставок на рост или падение рынка.

В текущей ситуации динамика свидетельствует о том, что трейдеры настороженно следят за ростом издержек из-за геополитики, однако не спешат занимать чёткую позицию быков или медведей. Перед заседанием ФРС такая «бурная, но сдержанная» торговая активность ещё сильнее подчеркивает ожидательную позицию рынка; инвесторы пытаются сбалансировать данные по занятости и растущие цены на энергоносители, стараясь не фиксировать позиции преждевременно. Подобные сигналы в периоды высокой волатильности фиксировались и раньше, обычно они предугадывают, что дальнейшие заявления по политике органов станут критическим катализатором для направленных движений.

Непрерывный рост цен на нефть укрепляет прогнозы относительно высоких ставок ФРС

Рынок нефти выступает основным фактором текущих событий. Июньский контракт на нефть Brent вырос на 3% до $114,59 за баррель, что стало максимумом за последний месяц, а более активный июльский контракт поднялся до $107,43 за баррель; американский West Texas Intermediate с поставкой в июне вырос на 3,6% до $103,48 за баррель. Такой рост цен продолжается несколько дней подряд, а риски перебоев в поставках напрямую усиливают инфляционные ожидания, особенно в мониторинговом районе Европейского центрального банка, где уверенность потребителей опустилась до минимальных уровней с 2020 года.

Ожидается, что ФРС на этом заседании сохранит ставку без изменений, однако Пауэллу предстоит дать нейтральную оценку влияния цен на энергоносители на экономику, сохранив пространство для политических манёвров для своего преемника. Аналитики отмечают, что если перебои в поставках затянутся, инфляционное давление ещё сильнее закрепит нарратив «высокие ставки надолго»; недавний подъём цен на нефть был по большей части вызван блокировкой транспортных маршрутов, и если напряжённость сохранится, перебои усилятся и поддержат дальнейший рост нефтяных котировок. Эту точку зрения разделяет рынок: рост энергетических затрат уменьшает гибкость центробанков, вынуждая политиков отдавать приоритет долгосрочной инфляции, а не краткосрочным колебаниям роста.
В этом контексте ФРС оказалась перед типичной проблемой шока предложения — рынок труда остаётся устойчивым, но инфляция, связанная с энергоресурсами, уже начинает сказываться на более широких ценовых индексах. Трейдеры будут внимательно анализировать, даст ли Пауэлл намёк на возможность дальнейшего ужесточения политики в этом году, чтобы определить анкоры для ценообразования активов в будущем.

Дивергенция между валютным рынком и рынком драгоценных металлов

Индекс доллара США взял курс на умеренный рост на фоне спроса на защитные активы; курс евро к доллару снизился на 0,1% до 1,1701, курс фунта стерлингов к доллару также опустился на 0,1% до 1,3509. Японская иена колеблется ниже отметки 160, за день ослабев на 0,6%, а с момента обострения геополитики её суммарное падение превысило 2%; Банк Японии ранее уже указывал на возможность повышения ставки в ближайшие месяцы, однако давление инфляции из-за импорта энергоресурсов продолжает ослаблять иену, а по данным рынка короткие позиции по иене сейчас на максимальных уровнях с июля 2024 года.

Золото как бездоходный актив при высоких ставках теряет привлекательность: спотовая цена снизилась на 0,6% до $4567,56 за унцию, американские июньские фьючерсы на золото синхронно опустились до $4580,80 за унцию. По данным World Gold Council, в первом квартале 2026 года мировой спрос на золото вырос на 2% в годовом исчислении, при этом покупки слитков, монет и центральных банков компенсировали 23%-ное падение спроса на ювелирные изделия. Однако устойчивое инфляционное ожидание, вызванное ростом цен на нефть, усиливает неопределённость относительно траектории процентных ставок, что ещё больше подавляет краткосрочную динамику золота. Аналитик OANDA Зейн Вафда отметил, что рыночные настроения стали более скептическими относительно возможности соглашений, что поддерживает мейнстрим высокой ставки, однако если геополитическое напряжение быстро спадёт, быки на рынке золота могут вернуться.

Серебро в споте снизилось на 0,2% до $72,92 за унцию, платина подешевела на 0,8% до $1924,61 за унцию, а палладий потерял 0,7% и опустился до $1450,46 за унцию. Таким образом, сектор драгметаллов в целом демонстрирует дивергенцию, что выделяет тонкий баланс трейдеров между инфляционным давлением от энергоносителей и ожиданиями по политике регуляторов.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос 1: Значительное восстановление объёмов торгов фьючерсами при стабильном открытом интересе — что говорит о рыночных настроениях?

Ответ: Такая комбинация сигналов указывает на то, что активность трейдеров выросла в результате хеджирования, переноса и краткосрочной корректировки позиций, но не сопровождается коллективным формированием новых направленных ставок. Отсутствие роста открытого интереса означает, что рынок ещё не сформировал единого бычьего или медвежьего консенсуса, а атмосфера осторожных ожиданий объясняется совокупным влиянием решений ФРС и геополитических рисков в цепочках поставок.

Вопрос 2: Какое влияние на траекторию ставок ФРС оказывает возвращение цен на нефть к трёхзначным значениям?

Ответ: Перебои в поставках повышают издержки на энергоносители, что напрямую поднимает инфляционные ожидания и может вынудить ФРС сохранять ставки без изменений в ожидании новых данных. Предстоящая пресс-конференция Пауэлла станет в центре внимания — его заявления определят, насколько сильно рынок продолжит оценивать мейнстрим «высокие ставки надолго», а также позволят сохранить гибкость для будущих решений, избегая преждевременных обещаний перехода к смягчению.

Вопрос 3: Чем уникальна и важна последняя пресс-конференция Пауэлла в качестве председателя?

Ответ: Рынок интересует не только формальное решение по ставкам, но и его оценка влияния геополитики на экономику и сигналы относительно преемственности политики на будущее. Аналитики отмечают, что Пауэлл сохранит пост члена совета до 2028 года, и его слова могут указывать, сохранит ли он влияние. Среда высоких ставок уже явно давит на золото и другие активы; пресс-конференция станет ключевым окном для оценки баланса инфляционных и экономических аргументов.