Криптоиндустрия переживает волну закрытий: токен-модель потеряла эффективность, отсутствуют пути реструктуризации

BlockBeats сообщает, что 28 апреля текущего года криптоиндустрия переживает волну закрытий — от торговых платформ до аналитических инструментов, все проекты столкнулись с трудностями. Апрель не стал исключением: децентрализованный почтовый сервис Dmail объявил о прекращении деятельности из-за высоких инфраструктурных затрат, неудачи с финансированием и слабой полезности токена. Генеральный директор криптохолдинга Echo Base Рошан Дария отметил: «В прошлых циклах проекты могли продлить свою жизнь через выпуск новых токенов или поддержку венчурных инвестиций. Сейчас этот путь практически закрыт, поэтому убытки признаются раньше, и чаще всего проекты прекращают работу, а не восстанавливаются.» Криптоиндустрия создала механизм быстрого привлечения средств посредством токенов, но до сих пор отсутствует структура для ликвидации в случае возникновения проблем, что затрудняет реструктуризацию долгов или координацию интересов сторон при ухудшении условий.

В последние месяцы, на фоне снижения активности пользователей, ослабления финансовых возможностей и сужения каналов финансирования положение проектов продолжает ухудшаться. Платформа инструментов DAO Tally заявила, что постепенно прекращает работу после определения, что рынок инструментов управления еще не достиг масштабного развития; Step Finance после хакерской атаки переходит к закрытию, отмечая, что попытки привлечь финансирование или продать проект не дали результата. BlockFills подал заявление о банкротстве в марте после заморозки выводов средств; кредиторы компании обвиняют её в использовании клиентских активов для покрытия корпоративных убытков.

Дария отметил, что токены ранее служили резервным вариантом, позволяющим командам привлекать средства или субсидировать рост, но этот механизм больше не является надежным. Некоторые проекты начинают рассматривать токены как долговые обязательства, которые могут нуждаться в интеграции или реконструкции. В марте Across Protocol предложил конвертировать токены в выкуп акций. Команда Risk Labs — стоящая за Across — заявила, что структура токенов и децентрализованных автономных организаций (DAO) ограничивает их способность заключать сделки с компаниями и институтами. В отличие от традиционных компаний, большинство криптопроектов при ухудшении условий не имеют четкой процедуры реструктуризации. Как правило, криптопроекты функционируют через фонды, зарубежные структуры и токен-комьюнити, не обладая единым юридическим механизмом для регулирования ответственности. На этапе реструктуризации держатели токенов обычно не имеют официального права требования на активы или денежные потоки.