Серебро стоит всего 40 долларов? Commerzbank: сейчас именно золото "ведет за собой"

Похоже, что цена на серебро нашла комфортный диапазон между 78 и 80 долларов за унцию. Однако один из банков считает, что серебро сталкивается с потенциальным риском значительного снижения.

Руководитель отдела исследований валют и сырьевых товаров в Commerzbank Ту Лан Нгуен в последнем отчете по драгоценным металлам отметила, что справедливая стоимость серебра, по-видимому, ближе к 40 долларам за унцию, чем к текущим котировкам.

Она объяснила, что в настоящее время основным драйвером для серебра выступает динамика золота, а не такие фундаментальные экономические факторы, как доходность облигаций и доллар.

«Цена на серебро, похоже, во многом движется за счет сильного роста золота, причем подъем объясняется тем, что ранее серебро было недооценено по сравнению с золотом. На самом деле, оценка справедливой стоимости серебра, напрямую учитывающая цену на золото, лучше согласуется с реальной динамикой рынка», – говорит она.

Несмотря на то, что Commerzbank считает серебро переоцененным с точки зрения его собственных фундаментальных факторов, Ту Лан Нгуен отмечает, что не ожидает скорого завершения текущего тренда. Она добавляет, что золото по-прежнему пользуется хорошей поддержкой как актив-убежище и инструмент хеджирования геополитической неопределенности.

Commerzbank отмечает, что привлекательность золота как защитного актива объясняется высоким спросом со стороны центральных банков, так как золото считается нейтральным, внеполитическим валютным активом.

Хотя в последние недели золото испытывает трудности, поскольку выступает источником ликвидности для центробанков и инвесторов, Ту Лан Нгуен заявляет, что золото не утратило своей привлекательности в качестве защитного инструмента. Тем временем подобная ситуация также будет поддерживать спрос на серебро.

«Интересно, что с начала войны с Ираном рассчитанная нами (без учета золота) оценочная стоимость оставалась относительно стабильной, а последняя зафиксированная нисходящая корректировка была гораздо меньше реального движения», – отмечает она.

«Таким образом, с началом войны с Ираном часть “переоценки” была устранена, и цена на серебро снова приблизилась к своему фундаментально обоснованному уровню. Тем не менее разрыв между ними сохраняется, что соответствует ситуации с затяжной переоценкой золота. Пока это продолжается, серебро также может извлекать выгоду»,

Несмотря на то, что Commerzbank считает серебро, возможно, переоцененным, банк сохраняет позитивный взгляд на этот драгоценный металл. В прошлом месяце этот немецкий банк повысил свои прогнозы по ценам на золото и серебро.

Commerzbank ожидает, что ФРС снизит ставку во второй половине этого года, что подтолкнет цену на золото выше 5000 долларов за унцию. Более высокая цена на золото, как ожидается, поднимет серебро до 90 долларов за унцию.