Редкое явление "медленного падения и быстрого роста"! На этом этапе восстановления американского фондового рынка: новый исторический максимум достигнут всего через 11 дней после снижения на 5%-10%

Американский фондовый рынок переписывает историю.Индекс S&P 500, упав с максимума менее чем на 10%, всего за 11 дней вновь достиг исторического максимума — подобное в почти столетней истории биржи никогда не происходило.

Уникальность текущего ралли заключается в том, что оно опровергает рыночное правило «рынок падает быстро, а растет медленно» — продолжительное медленное снижение с января было полностью нивелировано всего за две недели.

Силы, движущие столь стремительным восстановлением, исходят от обеих сторон: крайне медвежья структура позиций привела к тому, что любое улучшение настроений вызвало мощный рост.

В то же время, аналитики с Уолл-стрит постоянно пересматривают прогнозы по прибыли компаний в сторону повышения, что укрепляет фундаментальные позиции рынка.

Беспрецедентно быстрый отскок после малой коррекции

По данным исследовательской компании Bespoke Investment Group, начиная с 1928 года индекс S&P 500 лишь впервые зафиксировал амплитуду снижения в пределах 5–10%, а затем отыграл ее за 11 дней или меньше, обновив исторический максимум.

«Это восстановление действительно неординарно», — заявил соучредитель Bespoke Пол Хики. — «Ранее случались движения аналогичного масштаба, но обычно они происходили гораздо дальше от исторических максимумов.Рынку обычно требуется более глубокое падение, чтобы произошел такой отскок.»

Это историческое сравнение подчеркивает, что V-образное восстановление само по себе не редко, но редки именно условия его возникновения. В данном случае это произошло при минимальном снижении, что делает событие уникальным в истории рынка.

Реструктуризация позиций: крайне медвежий настрой стал катализатором роста

Аналитики перечисляют целый ряд факторов, объясняющих необычайную силу этого ралли, и структура позиций — самый очевидный из них.

Аналитики Уолл-стрита из Morgan Stanley и Vanda Research отмечали, что частные инвесторы на этой стадии снижений не спешили покупать активы, как обычно. В то же время модели Deutsche Bank показали, что профессиональные инвесторы и системные фонды начали возвращать свои позиции по акциям к нейтральному уровню.

Позднее на прошлой неделе аналитики Goldman Sachs предупредили, что CTA-фонды практически во всех прогнозируемых сценариях готовы приобрести акции на сотни миллиардов долларов.

«Когда позиции крайне медвежьи, даже небольшое улучшение настроений инвесторов способно разжечь мощное ралли», — отметил главный рыночный стратег Ameriprise Энтони Саглимбене в письменном комментарии для MarketWatch.

Пересмотр прогнозов по прибыли — фундаментальная поддержка рынка

Еще одно фундаментальное объяснение: аналитики Уолл-стрит даже при низких настроениях рынка в начале года продолжали повышать прогнозы по прибыли компаний.

Гленн Дорси, руководитель по управлению клиентскими инвестиционными портфелями Clark Capital Management, отметил, что долгосрочные графики показывают тесную корреляцию динамики S&P 500 с прогнозами по прибыли. «Когда эти две линии заметно расходятся, обычно это сигнализирует о привлекательной возможности для покупок».

В этом году рынок влияли и другие факторы. Панические сделки в секторе искусственного интеллекта ранее ударили по акциям ПО и профессиональных сервисов, а сомнения относительно возврата инвестиций в крупные AI-проекты долгое время сдерживали котировки таких гигантов, как Microsoft и других облачных компаний.

Кроме того, по словам Дорси, инвесторы недавно стали постепенно принимать мысль о том, что экономика США теперь более устойчива к скачкам цен на нефть. Повышение эффективности использования энергии и резкое увеличение внутренней добычи в стране позволяют в определенной мере сгладить влияние роста глобальных цен на энергоресурсы.