Влияние распространения военных действий на Ближнем Востоке на динамику цен на золото

Влияние распространения конфликтов на Ближнем Востоке (например, конфликт между Израилем и Палестиной → Ливан/Иран, риски в Ормузском проливе) на международную цену на золото проявляется не только ростом цен, но и поэтапной динамикой в зависимости от макроэкономической среды по следующим причинам:

1. На краткосрочном этапе, когда ожидается скорое начало конфликта (до взрыва конфликта/на ранней стадии): главенствуют безопасные активы → рост цены на золото

2. На среднесрочном этапе, при фактическом начале конфликта и выходе его за пределы локального противостояния, рынок реализует принцип «покупать ожидания — продавать факты»: при ястребиной позиции ФРС США доллар укрепляется и сдерживает рост цены на золото; это приводит к падению международной цены на золото и усилению волатильности.

Логика тут такова: с усилением конфликта растут цены на нефть, что вызывает новое повышение инфляции, рынок начинает ожидать отсрочки снижения ставок или даже повышениях ставок ФРС; в этих условиях рост реальных процентных ставок и укрепление доллара повышает стоимость владения золотом как не доходного актива, капитал переходит из золота в американские облигации или доллар, формируя обратную цепочку «конфликт → рост цены на нефть → инфляция → ставки → падение международной цены на золото». Кроме того, существуют денежные потоки из-за фиксации прибыли на высоких уровнях и сдвига ликвидности (институциональные игроки продают золото для покрытия маржи), что также часто приводит к снижению цены на золото.

3. В долгосрочной перспективе глубокое распространение конфликта может привести к его потере контроля, и в условиях неконтролируемой ситуации возвращается тревожность на рынке, которая вместе с антиинфляционной практикой и «дедолларизацией» поддержит репрессивный рост международной цены на золото. Если американские военные ресурсы недостаточно сильны и не способны контролировать ситуацию, конфликт перейдет в стадию полного распространения — мировая экономика столкнется с долгосрочным дефицитом энергии, неконтролируемой инфляцией, подрывом доверия к доллару как валюте; возврат золота к статусу валютного актива, спросу на безопасные активы и инструменту «дедолларизации» для борьбы с инфляцией — эти три фактора поддерживают выход международной цены на золото из-под давления ставок и формируют долгосрочный бычий рынок.

Анализируя действия США за последние 40 дней конфликта, возможность контроля конфликта крайне важна. В долгосрочной перспективе — на фоне геополитических изменений и нового мирового порядка, фрагментации политической карты, «дедолларизации», покупок золота центробанками — ценность золота как долгосрочного стратегического актива будет только расти.

Редакция|Цзяо Янг  Верстка|Цзяо Янг  Визуализация|Чжан Цзунвэй