Экспортная инфляция сменяет рост цен на нефть: экспортируемое ценовое давление в США достигло локального максимума

Индекс экспортных цен США в марте в годовом выражении подскочил до 5,6%, что на 2,1 процентных пункта значительно выше предыдущего значения в 3,5%. Этот показатель ясно отражает, что рост затрат на энергоресурсы и трения в цепочках поставок передаются за рубеж через торговые каналы, и экспортируемое инфляционное давление со стороны США как глобального маржинального ценообразователя уже вышло за рамки умеренного уровня. Учитывая, что продолжающийся эффект повышения оффшорных цен на нефть и нефтепродукты из-за перебоев в Ормузском проливе еще не полностью учтен, в последующие месяцы сохраняется инерционный потенциал дальнейшего роста экспортных цен. Эти данные в сочетании с сохраняющимися на высоком уровне импортными ценами усиливают внутренне-внешний резонанс и еще больше сокращают двустороннее пространство для политики Федеральной резервной системы США при балансировании между ростом и инфляцией в условиях геополитических шоков.