Morgan Stanley: Apple тайно накапливает производственные мощности TSMC, возможно для собственных AI-серверных чипов
По данным трейдинговой платформы Chasing Wind, Morgan Stanley опубликовал исследовательский отчет 10 апреля, в котором, отслеживая изменения производственных мощностей глубоко в цепочке поставок, раскрывается масштабная стратегия Apple в сфере частных облачных вычислений (PCC).
Отчет показывает, что стратегический фокус Apple смещается от зависимости от сторонних облачных сервисов к масштабным внутренним капитальным вложениям в тяжёлые активы, предоставляя ключевой ориентир для оценки последующего контроля затрат и прибыльности Apple.
Массовые заказы на пластины раскрывают амбиции в AI
Apple тихо выкупает передовые мощности TSMC по упаковке чипов.
Объем заказов SoIC (системная интеграция чипов) от Apple на фабрике TSMC достигнет 36 000 пластин в 2026 году и резко увеличится до 60 000 пластин в 2027 году.
Эти цифры крайне необычны: для сравнения, крупнейший клиент SoIC, AMD, потребует лишь 42 000 пластин в 2026 году.
Согласно данным IDC, доля премиальных Mac от Apple крайне мала, и реальное потребление SoIC не превышает 1 600 пластин. Очевидно, столь огромные заказы на пластины явно не предназначены для продажи компьютеров.
Цель — серверы собственной разработки “Baltra”
Если исключить использование обычных потребительских чипов, то куда направляются эти дорогие современные мощности?
Morgan Stanley приходит к выводу, что речь идет о скрытом внутреннем проекте Apple — разработке серверных AI-чипов для частных облачных вычислений (внутренний код “Baltra”).
“Основываясь на абсолютном масштабе заказов от Apple… мы считаем, что большая часть мощностей SoIC предназначена для 3-нм AI ASIC (‘Baltra’) Apple Private Cloud Computing (PCC).
Они заменят используемые сейчас Ultra процессоры серии M для повышения производительности и эффективности AI-вычислений.”
Смена капитальных расходов и ключевые вопросы
Такое агрессивное вложение в базовое аппаратное обеспечение не только подтверждает многолетние слухи о сотрудничестве Apple с Broadcom, но и отправляет Уолл-Стрит недвусмысленный сигнал: Apple с высокой уверенностью прогнозирует взрывной рост спроса на Apple Intelligence.
Большинство AI-нагрузок будут выполняться на собственных серверных чипах Apple, что приведет к смещению инфраструктуры AI от традиционных операционных расходов (Opex) к более долгосрочным капитальным расходам (Capex).
Тем не менее, на фоне этой масштабной вертикальной интеграции Morgan Stanley сохранил критическую точку зрения: несмотря на очевидность стратегии контроля издержек, реальная производительность и энергоэффективность собственных AI ASIC Apple при массовом внедрении остаются самой большой неизвестной в этой авантюрной ставке на вычислительную мощность.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций
По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".
Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.
Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций опреде ляется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
Цены на крипто
Далее
