Облигации США и доллар готовы к пробою? После того как золото превысило отметку 4764, следующие три события на следующей неделе определят направление рынка.
Huitong.ru, 10 апреля—— В пятницу (10 апреля) мировые финансовые рынки проявили значительную волатильность на фоне сложной геополитической игры и пересмотра инфляционных ожиданий. В этот торговый день основное внимание было сосредоточено на предстоящих переговорах между США и Ираном о долгосрочном соглашении о прекращении огня, что в краткосрочной перспективе смягчило экстремальные настроения по избеганию рисков на рынках. Однако хрупкость геополитической ситуации по-прежнему сдерживает полноценное возвращение риск-аппетита.
В пятницу (10 апреля) мировые финансовые рынки проявили значительную волатильность на фоне сложной геополитической игры и пересмотра инфляционных ожиданий. В этот торговый день основное внимание было сосредоточено на предстоящих переговорах между США и Ираном о долгосрочном соглашении о прекращении огня, что частично снизило крайний спрос на避险. На этом фоне глобальные активы преимущественно росли, фьючерсы на три основные фондовые индексы США показали устойчивость, а основные индексы Азии и Европы также преимущественно закрылись в плюсе.
Тем не менее, хрупкость геополитической ситуации по-прежнему ограничивает полноценный возврат интереса к риску. Из-за недавних действий Израиля в Ливане и ограничений на судоходство в Ормузском проливе цены на нефть после резкого снижения в начале недели начали восстанавливаться, что стало новым фактором для инфляционных ожиданий и траектории денежно-кредитной политики. На этом фоне
Динамика доходности американских облигаций на фоне避险 и борьбы центральных банков
В последнее время
Фундаментально, несмотря на скорый выход мартовских инфляционных данных и опасения, что они могут отразить давление издержек, связанное с геополитикой, продвижение соглашения о прекращении огня существенно снижает форвардную инфляционную премию. В настоящее время поддержка по десятилетним облигациям —
Индекс доллара: риск снижения после технического пробоя
В краткосрочной перспективе сила доллара во многом зависит от изменений спреда между американскими и германскими/британскими облигациями. С учетом того, что CPI Германии за март вырос до 2.8%, Европейский центральный банк может сохранять относительно жесткую позицию, и это дополнительно ограничивает потенциал роста доллара. Ключевой уровень поддержки для индекса доллара на следующей неделе —
Спот-золото: баланс между восстановлением тренда и защитой от инфляции
С точки зрения логики, золото находится в периоде между "ослаблением геополитической премии" и "укреплением ожиданий снижения ставок". Несмотря на то, что снижение цен на нефть с максимальных уровней уменьшило риск вторичной инфляции, рынок вновь активизирует ставки на снижение базовой ставки Федеральным резервом в июне или позднее. На следующей неделе основная зона сопротивления для золота —
Перспективы
Смотрим на следующую неделю: рынки войдут в период логической проверки "постпереговорного времени". Поскольку индекс доллара и доходность американских облигаций упали синхронно, условия ценообразования для сырьевых товаров, особенно золота, стали комфортными. Если международные разговоры в выходные дадут базовое соглашение, фокус рынков быстро сместится на фундаментальные экономические показатели, и тогда данные по потреблению и предварительные отчеты о занятости будут основным драйвером для коррекции доллара или продолжения ралли золота.
На техническом уровне золото уже завершило глубокое одностороннее снижение с начала 2026 года, перешло в фазу ширококолебательных "днообразующих" движений. На следующей неделе стоит следить за риском резкого движения из-за сближения границ Боллинджера. На фоне смешанных геополитических и макроэкономических событий рекомендуется внимательно оценивать объём торгов на ключевых уровнях поддержки и быть готовыми к развороту рынка на неожиданных событиях.
【Ответы на частые вопросы】
Ответ: Хотя традиционно доходность US Treasuries и золото отрицательно коррелируют, сегодня золото в первую очередь реагировало на снижение避险 премии из-за стабилизации геополитики. Кроме того, из-за многодневного роста недавно некоторые "быки" зафиксировали прибыль перед выходными и переговорами, этот технический откат компенсировал поддержку от снижения доходности.
Ответ: Если договор будет достигнут, глобальная неопределенность снизится,避险 капитал уйдёт из облигаций и доллара. Снижение геопол рисков способствует уменьшению издержек на энергию и снижает инфляционное давление, усиливая ожидания снижения ставки ФРС, а это обычно приводит к падению доллара.
Ответ: Золото сейчас в фазе "восстановительного роста". MACD "золотой крест" и увеличение красных столбцов показывают сильный импульс к росту, цена закрепилась выше средней линии Боллинджера, но до январского максимума ещё далеко. Сейчас ситуация больше интерпретируется как фаза роста в широком диапазоне, а не подтверждение долгосрочного одностороннего "бычьего" тренда.
Ответ: Рост связан преимущественно с перебоями в поставках, особенно из-за недавних происшествий с энергетическими объектами в Саудовской Аравии, что снизило производство. Также риски судоходства в Ормузском проливе не устранены полностью. Рынок считает, что даже при соглашении на восстановление цепочки поставок потребуется время, и опасения по предложения в краткосрочной перспективе перевесили ожидания негативного влияния соглашения.
Ответ: Помимо дальнейших результатов переговоров между США и Ираном, самые важные события — открытие сезонных отчетов крупных финансовых институтов и данные по core CPI США. Эти показатели прямо покажут влияние текущей ситуации на корпоративные прибыли и инфляцию, что скорректирует оценку рынка вероятности будущих решений ФРС по ставке.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться

Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций
По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".
Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
