ING становится оптимистичным по отношению к китайскому юаню, пересматривает прогноз по USD/CNY вниз до 6,70–7,05

ING занимает бычью позицию по юаню, ссылаясь на смену политики и сильные фундаментальные показатели.

Ранее:

• Ожидается укрепление юаня до 6.8, поскольку устойчивость Китая компенсирует сезонную слабость

Краткое содержание:

• ING переводит прогноз по юаню в бычий сценарий
• Новый диапазон прогноза USD/CNY: 6.70–7.05
• Юань вырос более чем на 2% по отношению к USD в этом году
• Юань превосходит большинство основных и азиатских валют
• PBoC сигнализирует о терпимости к укреплению валюты
• Сильный экспорт и профицит текущего счета поддерживают CNY
• Динамика спреда доходности остается ключевым драйвером
• Перемирие и геополитика улучшают настроение
• Рост может замедлиться, если мировой рынок FX восстановится

Китайский юань вступил в более бычью фазу, ING пересмотрел свой прогноз, после того как валюта укрепилась за пределы прежнего диапазона прогнозов, чему способствовало улучшение настроений и изменение политических сигналов.

Банк теперь ожидает, что USD/CNY будет торговаться в диапазоне 6.70–7.05 в 2026 году, что ниже предыдущего базового сценария, фактически переводя ранее бычий прогноз в основной вариант развития событий.

Пересмотр произошел после периода значительного укрепления юаня, который вырос более чем на 2% по отношению к доллару в этом году и выделяется как одна из немногих валют, укрепившихся с начала войны в Иране. ING объясняет эту силу сочетанием устойчивого бычьего настроя рынка, поддерживающих макроэкономических факторов и тонкой смены позиции Народного банка Китая.

Ключевым фактором выступает явная терпимость PBoC к укреплению валюты. Ежедневные котировки в последние недели приближаются к нейтральным значениям, указывая на меньшее сопротивление укреплению юаня после предыдущих попыток ограничить рост. ING предполагает, что эта смена политики может отражать предпочтения по компенсации инфляционного эффекта повышения цен на нефть, учитывая статус Китая как крупнейшего в мире импортёра сырой нефти.

На макроуровне сильные экспортные показатели Китая и устойчивый профицит текущего счета продолжают обеспечивать структурную поддержку валюте. Кроме того, ожидается, что различия доходности между США и Китаем могут вновь сократиться—особенно если инфляционное давление ослабнет и Федеральная резервная система возобновит снижение ставок, что станет дополнительным поддерживающим фактором.

Интересно, что юань также выиграл от более широких геополитических тенденций. ING отмечает, что на фоне нарастающей мировой неопределённости некоторые инвесторы переоценивают относительную стабильность Китая, а долгосрочные темы, такие как возможное расширение использования юаня в энергетической торговле, способствовали положительному настрою, даже если их непосредственное влияние ограничено.

Хотя банк сохраняет позитивный прогноз, он предупреждает, что дальнейший рост будет более умеренным, особенно если устойчивое перемирие приведёт к более широкому восстановлению других валют.