МВФ подает сигнал тревоги! Война в Иране может сильно изменить ситуацию на новых рынках: 4 триллиона долларов "горячих денег" могут стать бомбой для курсов валют и процентных ставок

Международный валютный фонд (IMF) предупредил, что из-за возрастания зависимости развивающихся экономик от финансирования со стороны рыночных инвесторов, таких как хедж-фонды, они оказываются под еще большим риском на фоне высоких процентных ставок и валютных колебаний, вызванных войной в Иране.

Анализ IMF показывает, что за прошлый год суммарно около 4 триллионов долларов было направлено в развивающиеся рынки вне традиционной банковской системы, и эти средства поступили от хедж-фондов, инвестиционных фондов и других небанковских финансовых организаций.

Экономисты IMF в своем блоге отмечают, что подобная модель финансирования может оказывать положительное влияние, но также связана с очевидными рисками, поскольку по сравнению с банковским финансированием такие средства могут быть быстро выведены при усилении финансового стресса.

В статье говорится, что рыночное финансирование помогает компаниям лучше интегрироваться в глобальные цепочки создания стоимости, что является важным двигателем роста экспорта. Благодаря более легкому доступу к торговому финансированию, оборотному капиталу и другой поддержке, компании могут наращивать производственные мощности и усиливать конкурентоспособность на международном уровне.

Однако одновременно IMF предупреждает, что такие инвестиции «обычно гораздо более волатильны, чем банковское финансирование, и становятся все более чувствительными к изменениям глобальных настроений к риску».

IMF отмечает, что в периоды мировых финансовых потрясений «внезапный вывод средств может усилить внешнее финансовое давление, повысить стоимость заимствований и вызвать стремительное обесценивание валюты, что приведет к стрессу в финансовой системе и замедлению экономического роста».

IMF особо подчеркивает, что некоторые страны уже сталкиваются с подобными вызовами. В докладе отмечается, что на фоне войны на Ближнем Востоке эти риски становятся все более острыми, поскольку целый ряд развивающихся рынков переживает отток капитала со стороны нерезидентов и небанковских инвесторов.

Анализируя поведение разных типов инвесторов при росте волатильности рынков, IMF выяснил, что хедж-фонды и паевые инвестиционные фонды склонны первыми к выводу средств, тогда как пенсионные фонды и страховые компании действуют более осторожно и не спешат с крупными изъятиями.

Помимо традиционных каналов финансирования, IMF подчеркивает, что объемы потоков стейблкоинов в развивающиеся экономики также продолжают расти. Стейблкоины — это криптовалюты, обычно привязанные к той или иной фиатной валюте, особенно к доллару США. IMF предупреждает, что такие средства также подвержены влиянию общей волатильности рынка криптовалют и потому могут стать потенциальным источником риска.

В то же время развивающиеся экономики не избежали воздействия стремительного расширения частного кредитования за последние годы. Частный кредит — это когда инвесторы, такие как private equity, напрямую предоставляют займы компаниям, а не через банковскую систему.

По оценкам IMF, этот относительно непрозрачный сектор увеличил объемы инвестиций на развивающихся рынках в пять раз за последнее десятилетие — примерно до 50–100 млрд долларов США. В связи с этим IMF предупреждает регуляторов быть особо внимательными.

IMF отмечает, что хотя частное кредитование расширяет спектр источников финансирования, недостаточная прозрачность и ограниченность данных часто мешают регуляторам своевременно выявлять потенциальные уязвимости или риски для финансовой стабильности.

Этот анализ основан на разделе готовящегося к публикации «Отчета о глобальной финансовой стабильности» IMF и был обнародован накануне встречи министров финансов и глав центробанков, которые соберутся на следующей неделе в Вашингтоне на весенних заседаниях IMF.

Ожидается, что экономические последствия войны в Иране станут одной из ключевых тем этих встреч. Сейчас многие политики сталкиваются с двойным давлением — скачком цен на топливо и возможным замедлением экономического роста.

Президент IMF Кристалина Георгиева в понедельник также предупредила, что последствия конфликта таковы, что «все дороги ведут к более высоким ценам и более медленному росту». Она добавила: «Даже если война закончится сегодня, негативное влияние на остальные регионы мира все равно сохранится».