Аналитик Bitunix: цепочка поставок энергоресурсов и промышленных металлов синхронно нарушена, война переходит на уровень "физической производственной системы", рынок вступает в фазу инфляции и несоответствия рисков

BlockBeats News, 2 апреля. Основное рыночное противоречие 2 апреля еще больше расширилось: оно перешло от «неопределенности в поставках энергии» к «физическому повреждению производственных мощностей промышленности». Крупнейший алюминиевый завод на Ближнем Востоке, EGA, подвергся атаке и был полностью остановлен, а также сокращение производства на нескольких алюминиевых предприятиях в регионе свидетельствуют о том, что война затронула не только энергию и судоходство, но уже непосредственно нарушила цепочку поставок промышленных металлов, сместив инфляционное давление с цен на нефть на производственный сектор. Это созвучно с сокращением добычи ОПЕК и блокировкой Ормузского пролива, что поднимает глобальное ограничение поставок от одной категории до «двойного сжатия энергоресурсов и промышленных сырьевых товаров», а инфляционные ожидания вновь растут. Представители Федеральной резервной системы также ясно дали понять, что энергетический шок в целом приведет к росту цен, что вынуждает сохранять ограничительную политику.

В то же время, Трамп обозначил четкие временные рамки для увеличения военных ударов в течение ближайших двух–трёх недель, не предоставив, однако, путь к открытию пролива или деэскалации конфликта, что приводит к резкому росту цен на нефть, восстановлению доходности облигаций, а золото, напротив, распродается — рынок не перешел в типичный защитный режим, а переключился на «перепереоценку ликвидности»: средства выводятся из не приносящих доход активов в пользу наличности и активов с ценообразующей способностью. Вдобавок к потенциальному введению дополнительных тарифов на сталь, алюминий и фармацевтику со стороны США, а также одновременной реализации мер в области технологий, военной сферы и ресурсов, мировая торговля и цепочки поставок продолжают фрагментироваться, а риски становятся более масштабными.

Геополитическая структура остается крайне нестабильной. Иран не проявил готовности к содержательным переговорам, а напротив, продолжает усиливать региональные удары и стратегическое сдерживание, что говорит о переходе конфликта из двустороннего противостояния в многостороннее взаимодействие, увеличивая риски затяжного противостояния и выхода ситуации из-под контроля. На этом фоне рыночное поведение характеризуется типичной «краткосрочностью и оборонительностью». Данные США по занятости и производству выглядят стабильно, однако ценовые индикаторы также растут, что указывает на отсутствие ослабления экономики при уже существующем давлении издержек, вынуждая игроков сокращать длительность и риск-позиции. BTC по-прежнему функционирует как инструмент риск-аппетита: область ликвидности 69000–70100 по-прежнему аккумулируется на пути вверх, но не перерабатывается, что удерживает цену под давлением на уровне 68000, отражая недостаточный спрос на риск; отметка 65500 снизу — ключевая тестовая зона в текущих условиях, и если напряженность с энергией или войной вновь возрастет, эта зона может спровоцировать цепную реакцию по выбросу ликвидности.

В целом рынок вступил в новый этап, где доминирует «разрыв в цепочке поставок»: энергия, металлы и геополитика выступают одновременно, повышая инфляционные ожидания без поддержки роста, что приводит к типичному несоответствию риска и цены. При отсутствии политики и разрешения войны цены на активы по-прежнему будут определяться ликвидностью и предпочтениями по риску.