Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыEarnAISquareПодробнее
Биткоин-майнеры переходят на AI из-за растущих издержек производства

Биткоин-майнеры переходят на AI из-за растущих издержек производства

CryptotaleCryptotale2026/03/28 08:37
Показать оригинал
Автор:Cryptotale
  • CoinShares заявляет, что рост расходов теперь подталкивает публичных bitcoin-майнеров к получению дохода от AI.
  • Снижение хеш-прайса и сокращающиеся маржи теперь ещё больше нагружают балансы майнинговых компаний.
  • Продажи bitcoin и увеличение долговой нагрузки теперь финансируют расширенный переход к центрам данных на базе AI.

Публичные bitcoin-майнеры переходят на AI-инфраструктуру, поскольку издержки майнинга превышают рыночные цены, согласно майнинговому отчёту CoinShares за Q1 2026 года. В отчёте говорится, что средневзвешенные денежные затраты достигли примерно 79 995 долларов за один bitcoin в Q4 2025 года. CoinDesk также оценил убытки примерно в 19 000 долларов на каждый намайненный BTC на прошлой неделе, в то время как bitcoin торговался в диапазоне от 68 000 до 70 000 долларов.

Контракты в сфере AI меняют сектор

CoinShares сообщил, что публичный майнинговый сектор объявил о заключении контрактов в сферах AI и высокопроизводительных вычислений на общую сумму более 70 миллиардов долларов. Только расширенное соглашение между Core Scientific и CoreWeave оценивается в 10,2 миллиарда долларов на 12 лет.

TeraWulf обеспечил себе контракты на доход от HPC в размере 12,8 миллиарда долларов. Hut 8 также заключил 15-летний контракт на аренду AI-инфраструктуры на кампусе River Bend на сумму 7 миллиардов долларов. Параллельно Cipher Digital заключил многомиллиардную сделку с поддерживаемой Google компанией Fluidstack.

CoinShares отмечает, что к концу 2026 года публичные майнеры смогут получать до 70% дохода от AI — сегодня эта доля около 30%. У Core Scientific уже 39% совокупного дохода приходится на AI-колокацию. У TeraWulf этот показатель составляет 27%, у IREN — 9%, и компания расширяет мощности до 200 мегаватт жидкостного охлаждения GPU.

Экономика теперь и подталкивает к этому переходу. CoinShares оценил стоимость инфраструктуры майнинга bitcoin ориентировочно в 700 000 – 1 миллион долларов за мегаватт. Для сравнения: инфраструктура AI стоит около 8 – 15 миллионов долларов за мегаватт, однако приносит более высокий и стабильный доход. В то же время хеш-прайс в начале марта упал до 28 – 30 долларов за петахеш в сутки.

Долг растёт, запасы bitcoin сокращаются

CoinShares отмечает, что майнеры финансируют переход за счёт долгов и продажи bitcoin. IREN сейчас размещает 3,7 миллиарда долларов конвертируемых облигаций в пяти выпусках. TeraWulf располагает общим долгом в 5,7 миллиарда долларов через конвертируемые облигации и старшие обеспеченные облигации своей вычислительной дочерней компании.

Cipher Digital выпустил 1,7 миллиарда долларов старших обеспеченных облигаций в ноябре. В результате их квартальные процентные расходы выросли с 3,2 миллиона долларов за первые девять месяцев до 33,4 миллиона долларов только в Q4. Эти долговые нагрузки теперь больше напоминают крупные инфраструктурные проекты, чем традиционный майнинг.

Майнеры также сокращают свои казначейские позиции. CoinShares сообщил, что публичные майнеры сократили свои запасов BTC более чем на 15 000 BTC от пиковых уровней. Core Scientific продал около 1 900 BTC на сумму 175 миллионов долларов в январе и планировал реализовать практически все оставшиеся запасы в Q1 2026 года.

Bitdeer уменьшил свои запасы до нуля в феврале. Riot Platforms продала 1 818 BTC на сумму 162 миллиона долларов в декабре. Marathon, крупнейший публичный держатель с 53 822 BTC, также расширил в марте свою политику 10-K, разрешив продажу из всего резерва на фоне давления на свой кредитный лимит на 350 миллионов долларов, обеспеченный bitcoin.

Связано: BlackRock выводит BUIDL на торговые площадки Uniswap DeFi Exchange

Снижение хешрейта и расхождение оценок

Этот переход создаёт явное напряжение. Одни и те же компании, что обеспечивают безопасность сети bitcoin, продают bitcoin и перенаправляют капитал в AI. Что будет с бюджетом безопасности Bitcoin, если этот исход ускорится?

Сетевой хешрейт уже показывает напряжённость. CoinShares сообщает, что он достиг пика на уровне примерно 1 160 экзахешей в секунду в начале октября 2025 года, а затем снизился примерно до 920 EH/s. В сети также было зафиксировано три подряд негативные корректировки сложности — впервые с июля 2022 года.

Рынки учли это разделение. Майнеры с функционирующими контрактами HPC сейчас торгуются по коэффициенту 12,3 к ожиданиям продаж за следующие двенадцать месяцев. Майнеры, полностью сосредоточенные на майнинге, торгуются по коэффициенту 5,9. Это расхождение даёт компаниям ещё один стимул наращивать присутствие в AI.

Тем временем, география майнинга продолжает меняться. США, Китай и Россия теперь контролируют примерно 68% мирового хешрейта, при этом доля США выросла примерно на два процентных пункта в Q4. Парагвай и Эфиопия также вошли в мировую первую десятку благодаря 300-мегаваттной операции HIVE в Парагвае и 40-мегаваттной ферме Bitdeer в Эфиопии.

CoinShares теперь прогнозирует, что хешрейт может достичь 1,8 зетахеша к концу 2026 года и 2 зетахешей к концу марта 2027 года. Однако этот сценарий зависит от восстановления курса bitcoin до 100 000 долларов к концу года. Если цена останется ниже 80 000 долларов, CoinShares ожидает снижение хеш-прайса, усиление давления на хешрейт и рост числа уходящих майнеров по мере выхода на рынок следующих поколений ASIC, таких как серия Bitmain S23 и Bitdeer SEALMINER A3.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Lombard: GPIF сверхквотирует японские облигации, что может привести к глобальному закрытию операций carry trade; Испанский международный банк: GPIF может продать американские облигации на сумму 62 миллиарда долларов!

По данным Lombard Global Macro Research, GPIF уже ускоряет или скоро ускорит возврат капитала в японские внутренние облигации. Эта структурная репатриация средств приведёт к падению курса USD/JPY ниже 150, указывая на справедливый диапазон стоимости 130–140, тогда как риск пассивной ликвидации позиций во всемирных сделках кэрри ещё не полностью отражён рынком. Banco Internacional de España отмечает, что благодаря повышению привлекательности японских активов внутри страны и в рамках текущей политики GPIF может сократить вложения в казначейские облигации США на сумму до 62 миллиардов долларов.

华尔街见闻2026/09/11 23:26

Американские акции за ночь | Августовский CPI в США ускоряет рост, три основных индекса закрывают неделю с падением, американская нефть растет почти на 10%

По итогам торговой сессии индекс Dow Jones вырос на 509,19 пункта (на 0,98%) и составил 52 573,29 пункта; индекс S&P 500 увеличился на 65,28 пункта (на 0,86%) и достиг 7 656,98 пункта; индекс Nasdaq поднялся на 251,32 пункта (на 0,96%) и составил 26 333,04 пункта.

智通财经2026/09/11 23:21
Американские акции за ночь | Августовский CPI в США ускоряет рост, три основных индекса закрывают неделю с падением, американская нефть растет почти на 10%

Инфляция в США вновь превысила ожидания! Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре превысила 85%, рынок начинает делать ставки на ещё одно повышение в этом году.

Инфляция в США в августе снова ускорилась, что создает все большее давление на председателя Федеральной резервной системы Павла Уолша по поводу повышения процентной ставки на предстоящем на следующей неделе заседании по денежно-кредитной политике.

智通财经2026/09/11 23:16
Инфляция в США вновь превысила ожидания! Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре превысила 85%, рынок начинает делать ставки на ещё одно повышение в этом году.