Нефтяной шок «по расписанию»: Азия уже ощущает давление, в начале апреля — Африка, в середине апреля — очередь Европы

Глобальные поставки нефти сталкиваются с волной потрясений, распространяющейся с востока на запад, а темпы этих потрясений определяются временем транспортировки.

Как отмечают аналитики J.P. Morgan в отчёте от 26 марта, сбои в транспортировке нефти через Ормузский пролив в течение последних четырёх недель вызовут «последовательные» удары по мировым поставкам — начиная с Азии, затем через Африку, до Европы и, в конечном счёте, затронув США. Наибольшее давление в большинстве регионов будет ощущаться в апреле.

Глобальная нефтяная система переходит от «шоков потоков» к «проблеме истощения запасов»: теперь основным фактором воздействия на рынок становится не столько объём поставок, сколько время поступления. Brent за текущий месяц вырос на 49% и закрылся в четверг на уровне 108,01 доллара за баррель.

Тем временем Трамп после закрытия торгов в четверг объявил о продлении моратория на удары по энергетической инфраструктуре Ирана до 6 апреля. По сообщению «Синьхуа», Трамп 26 марта в четверг в социальной сети сообщил, что авианалёты на объекты энергетики Ирана отложены ещё на десять дней — до 20:00 по времени Восточного побережья США 6 апреля.

В отчёте для клиентов стратеги-аналитики Macquarie по сырьевым товарам пишут, что рынок «по-прежнему ожидает, что Трамп вскоре объявит о победе», однако также определяют около 40% вероятности для альтернативного сценария: если конфликт затянется до июня, цена нефти может достичь 200 долларов за баррель, а розничные цены на бензин в США могут подскочить примерно до 7 долларов за галлон.

Азиатский регион под ударом первым, буферные запасы на пределе

Аналитики J.P. Morgan отмечают, что зависимость Азии от сырой нефти и нефтепродуктов из Персидского залива крайне высока, и сейчас регион уже «чувствует давление» — грузы, отправленные до фактического закрытия Ормузского пролива, практически исчерпаны. Морской путь от Персидского залива до Азии занимает примерно 10–20 дней: Индия оказывается под ударом первой, вслед за ней — Северо-Восточная Азия.

Судя по данным, интенсивность воздействия быстро возрастёт с течением времени. J.P. Morgan прогнозирует, что в апреле спрос на нефть в Юго-Восточной Азии сократится примерно на 300 тыс. баррелей в сутки; если страны будут выпускать запасы только для внутреннего потребления, то в мае потери могут быстро превысить 2 млн баррелей в сутки, а в июне — приблизиться к 3 млн баррелей в сутки.

Правительство Филиппин уже объявило на этой неделе о введении чрезвычайного положения в энергетике страны, заявив, что конфликт на Ближнем Востоке создаёт «непосредственную угрозу» для энергоснабжения.

Африка почувствует давление в начале апреля, Европа — в середине апреля; непосредственно для США риск дефицита ограничен

По таймлайну J.P. Morgan, следующей пострадавшей территорией станет Африка, где эффект начнёт проявляться в начале апреля. Если внутренние запасы окажутся низкими, потери спроса на нефть в апреле могут достичь 250 тыс. баррелей в сутки.

В Европе влияние ожидается в середине апреля, но аналитики J.P. Morgan подчеркивают, что давление на Европу «в большей степени будет связано с ростом затрат и конкуренцией с Азией, а не с прямым физическим дефицитом».

Поскольку время транспортировки ещё больше, предполагается, что большинство поставок нефти прекратят поступать в США примерно после 15 апреля. Однако аналитики J.P. Morgan считают, что благодаря мощному внутреннему производству сырой нефти США в ближайшей перспективе вряд ли столкнутся с прямым физическим дефицитом.

Основное воздействие на США проявится в росте цен и «разрывах» на рынке нефтепродуктов. Базовая нефть в США за этот месяц подорожала на 41%, но по-прежнему примерно на 10 долларов дешевле глобального бенчмарка Brent.

Стратеги Macquarie повысили прогноз стоимости Brent к концу года до 89 долларов за баррель и интерпретируют движение цен на Brent-фьючерсы (с округа 110 до диапазона 80 долларов) как отражение оценки рынком скорого прекращения конфликта.

Вместе с тем учреждение предупреждает: вероятность затяжного конфликта до июня составляет около 40%. Если этот сценарий реализуется, взлёт цен на нефть до 200 долларов за баррель и рост цен на бензин в США до 7 долларов за галлон перестанут быть теоретической экстраполяцией и окажут ощутимое давление на мировые инфляционные ожидания и потребительскую уверенность.