Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптовалютуРынкиТорговляФьючерсыStocksEarnКомпаниямИИ и не только
«Наше толкование не является конечной точкой»: SEC только что уточнила свои правила по криптовалютам, но останутся ли они в силе?

«Наше толкование не является конечной точкой»: SEC только что уточнила свои правила по криптовалютам, но останутся ли они в силе?

The BlockThe Block2026/03/25 13:50
Показать оригинал
Автор:The Block

Два ключевых федеральных агентства выпустили масштабные интерпретационные разъяснения, направленные на прояснение регулирования цифровых активов — но главный вопрос теперь заключается в том, сохранится ли эта ясность в Вашингтоне.

На прошлой неделе Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) опубликовали 68 страниц интерпретационных указаний, подробно изложив таксономию токенов для стейблкоинов, цифровых товаров и "цифровых инструментов" — всё то, что, по словам агентства, не является ценными бумагами.

Эти разъяснения впервые снимают неопределённость в криптоиндустрии и одновременно дают сектору понять, что можно с уверенностью строить бизнес в этой сфере, считает бывший старший консультант SEC Эшли Эберсол. Сейчас Эберсол — соучредитель и главный юрист платформы реальных активов

tx
.

"За все годы моей работы я не видел попыток выдать такую всеобъемлющую юридическую директиву, правовую полномочность, которая бы регулировала многие разные части этой индустрии одним махом," — сказал Эберсол изданию The Block.

Эти разъяснения появляются на фоне продолжающихся усилий законодателей на Капитолийском холме принять более масштабное криптозаконодательство, которое формально разделит контроль между SEC и CFTC, а также установит правила для бирж, раскрытия информации и прочего.

Однако прогресс застопорился.

В прошлом году Палата представителей приняла свой вариант законопроекта о структуре крипторынка — известного как Clarity Act — при поддержке обеих партий. В январе профильный Комитет Сената по сельскому хозяйству, который курирует CFTC, одобрил свою версию по партийному принципу, без поддержки демократов.

Однако инициативу позже заблокировал сенатский банковский комитет, где до сих пор не решены разногласия — особенно по вопросу регулирования наград за стейблкоины. Эти вопросы должны быть доработаны, чтобы законопроект прошёл через этот комитет и был вынесен на голосование всей Сената, затем согласован с Палатой представителей, и только потом отправлен на подпись президенту Дональду Трампу.

SEC и CFTC продолжают реализовывать каждое свой путь регулирования, но законодательство укрепило бы постоянство правил, чего ни одно из агентств не сможет достичь самостоятельно, когда в будущем сменится президентская администрация.

При предыдущей администрации Байдена глава SEC Гэри Генслер занимал кардинально иную позицию в регулировании криптоиндустрии, чем Аткинс. Генслер утверждал, что большинство криптовалют — это ценные бумаги, и инициировал несколько крупных принудительных дел против ведущих игроков рынка за отсутствие регистрации, а также возбуждал дела, связанные с мошенничеством.

Законодательное закрепление необходимо для того, чтобы защитить работу обоих агентств в долгосрочной перспективе, заявил председатель CFTC Майкл Селиг во вторник на Digital Asset Summit.

"Меня больше всего тревожит, что через три-четыре года придёт следующий Гэри Генслер и разрушит всё, что мы построили, а мы не можем этого допустить," — сказал Селиг.

Постоянство 

Интерпретационные разъяснения, подобные опубликованным на прошлой неделе, можно изменить гораздо легче. Если агентства приступят к формальной процедуре уведомления и сбора комментариев, которая может занять от нескольких недель до лет, для изменения правил вновь потребуется пройти тот же процесс, пояснил Эберсол.

"Всё дело в объёме работы, которая нужна для изменения этих правил — именно это придаёт им большую стойкость," — отметил Эберсол.

Вот почему необходимо законодательно закрепить положения: это значительно осложняет их отмену, отметил он:"В будущем это будет ещё сложнее изменить, потому что потребуется поддержка Конгресса."

Пока что разъяснения поднимают доверие отрасли.

Интерпретационные разъяснения приносят уверенность криптоотрасли, отметил главный юрист Ava Labs Ли Шнайдер.

"Сейчас ситуация довольно благоприятная, но стойкость нового режима может оказаться не такой, как многие надеялись, учитывая возможное регулирование и возможное появление законодательства," — рассказал Шнайдер The Block. "Я думаю, что в краткосрочной перспективе это ещё больше подпитает инновации и развитие в США."

В компании Grayscale также отметили потенциальный рост после публикации разъяснений.

"Новые разъяснения SEC уточняют, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами и могут способствовать привлечению нового капитала в США," — отметили в компании.

Заглядывая в будущее

Новая сессия Конгресса начинается в январе 2027 года, а значит, новый законопроект по криптовалютам придётся вводить — или переиздавать — заново, а новым законодателям потребуется время, чтобы во всём разобраться.

"Это означает, что если закон не примут в этом году, то следующая возможность появится только в конце 2027 года или в 2028 году, и совершенно нелогично откладывать принятие закона на этот год," — сказал Шнайдер.

Отмена правил — дело непростое, но возможно, что если законопроект о структуре крипторынка не станет законом до смены администрации в 2029 году, новое руководство SEC сможет пересмотреть достигнутые договорённости, добавил он.

Выступая на Digital Asset Summit, председатель SEC Аткинс заявил, что последние разъяснения — только отправная точка.

"Я также хотел бы уточнить, что наша интерпретация — это вовсе не конечный пункт, а скорее основа," — сказал Аткинс. "Такие достижения, как сегодняшнее, склоняют к мысли, будто тяжёлые вопросы уже решены, но не стоит путать прогресс с окончательным решением."

В конечном итоге, добавил он, только Конгресс может обеспечить тот уровень уверенности, который ищет индустрия.

"Только Конгресс может защитить будущее регулирования этой сферы с помощью всестороннего законодательства по структуре рынка," — сказал он.


0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Складной экран iPhone за 1999 долларов готов к запуску, однако Apple (AAPL.US) была оштрафована на более чем 5,7 миллиарда долларов за нарушение патентов.

В то время как Apple усиливает свои позиции в области складных экранов и искусственного интеллекта, компания сталкивается с судебным решением о компенсации на сумму более 5,7 миллиарда долларов за нарушение патентов на тактильные технологии. 25 сентября федеральное жюри в Калифорнии постановило, что Taptic Engine, используемый в некоторых iPhone и Apple Watch, нарушает два патента компании Taction Technology.

智通财经•2026/09/28 07:31

5% давление американских облигаций на глобальные активы, австралийские госбонды наоборот предлагают окно для инвестиций? Гигант фиксированного дохода Pimco заявляет, что ожидания повышения ставок слишком агрессивны

Тихоокеанская инвестиционная компания (Pimco) положительно оценивает австралийские облигации, считая, что рынок чрезмерно ожидает повышения процентных ставок. По мнению Pimco, цикл повышения ставок в Австралии уже «полностью заложен в цене», а слабые места в экономике начинают проявляться, что делает австралийские облигации особенно привлекательными, особенно в части кривой доходности со сроком 5-10 лет.

智通财经•2026/09/28 07:01

Выросли только отдельные акции! Goldman Sachs предупреждает: широта рынка акций США самая низкая с интернет-пузыря 2000 года, волатильность облигаций необычно расходится

Партнёр Goldman Sachs Flood считает, что лидеры AI поддерживают индексы, тогда как среднестатистические акции уже упали на 16% от своих максимумов. Более редкой ситуацией является то, что руководитель по деривативам Goldman Sachs Garrett предупреждает: волатильность облигаций (индекс MOVE) находится на экстремально высоком процентиле, тогда как VIX всё ещё низок. Стратег BTIG Jonathan Krinsky отмечает, что общий леверидж хедж-фондов вырос, а чистый леверидж снизился, что отражает противоречие «увеличивают экспозицию, но не направление» и предупреждает: «Что-то должно уступить».

华尔街见闻•2026/09/28 06:56