Galactic Securities: нынешняя коррекция золота больше связана с изменением темпа, а не с разворотом тренда

По данным Golden Ten Data от 24 марта, в аналитическом отчёте China Galaxy Securities говорится, что недавнее падение цен на золото подряд не свидетельствует о том, что защитная функция утрачена, а объясняется сменой логики ценообразования с фактора риска на фактор процентной ставки. В последние восемь торговых сессий цена на золото снижалась без остановки, недельное падение превысило 10%, что выглядит аномально на фоне усиливающихся геополитических конфликтов. Однако в действительности спрос на защитные активы не исчез, просто рыночные приоритеты изменились. Если раньше обострение конфликтов приводило к притоку капитала в золото, то сейчас рынок в первую очередь учитывает инфляцию и траекторию процентных ставок, что вызывает временное расхождение между динамикой золота и уровнем геополитических рисков. Краткосрочное давление не отменяет долгосрочную логику: золото по-прежнему зависит от ребалансировки между ставками и кредитом. В условиях высоких цен на нефть и высоких процентных ставок краткосрочная волатильность цен на золото неизбежна. Однако в средне- и долгосрочной перспективе интерес со стороны центральных банков, диверсификация резервов и сохраняющаяся геополитическая неопределённость продолжают выступать факторами поддержки. В целом, нынешняя коррекция скорее является изменением темпа, чем разворотом тренда.