Золото продолжает падать в цене — почему "защитный актив" перестал быть "защитным"?

金十数据3月20日讯，一般而言，地缘政治冲突会引起市场避险情绪升温，推升黄金价格。比如，2022年2月俄乌冲突爆发后，金价曾在半个月内冲高。但美以伊战事爆发以来，石油和美元大涨，黄金却走出连续下跌的行情。“金价出现这样反直觉的走势，主要源于利率逻辑显著压制避险逻辑。”东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞说，当前中东战事延宕，持续上涨的油价推升全球通胀预期，可能会强化美联储维持利率不变的立场，对贵金属造成压制。瞿瑞提醒，短期黄金走势仍需重点关注美联储降息窗口及中东局势演变等因素，警惕全球通胀超预期升温、地缘冲突扩大等潜在风险.Golden Ten Data 20 марта сообщает: как правило, геополитические конфликты вызывают рост настроений к риску на рынке и повышают цену на золото. Например, после начала конфликта между Россией и Украиной в феврале 2022 года цена на золото резко выросла в течение двух недель. Однако после начала военных действий между США, Израилем и Ираном нефть и доллар значительно выросли, а золото, напротив, демонстрирует устойчивое снижение. «Такое контринтуитивное движение цен на золото связано прежде всего с тем, что логика процентных ставок значительно подавляет логику ухода от риска», — отметил заместитель директора отдела исследований и развития Dongfang Jincheng Цюй Жуй. В настоящее время конфликт на Ближнем Востоке продолжается, а рост цен на нефть усиливает глобальные инфляционные ожидания, что может укрепить позицию Федеральной резервной системы США по сохранению процентных ставок без изменений и оказывает давление на драгоценные металлы. Цюй Жуй предупреждает, что в краткосрочной перспективе динамика золота требует особого внимания к окну снижения ставок ФРС и развитию ситуации на Ближнем Востоке, а также призывает быть осторожными в отношении потенциальных рисков, таких как превышение ожиданий по глобальной инфляции и расширение геополитических конфликтов.