Финансовые технологии: поэзия и дальние горизонты в криптовалютной сфере

В ближайшем будущем на крипторынке компаниям может понадобиться всего несколько недель, чтобы пройти путь от финансирования до продукта и ежедневного дохода в 1 миллион долларов.

Автор: @airtightfish

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Полярная звезда — это фиксированное небесное тело, которое моряки используют для сохранения курса. А что станет «полярной звездой» на крипторынке, где царит пузырь?

Хотя BTC близок к историческому максимуму, именно «финансовые технологии» являются ключом к выходу за пределы круга.

Криптоклубы в университетах с трудом привлекают участников, потому что в этой индустрии нигилизм повсюду: люди видят насквозь хищнические спекулятивные схемы и устали от них, а мнение людей вне индустрии ещё хуже.

Но это искажённое восприятие создаёт огромные возможности: люди слишком сосредоточены на краткосрочных спекуляциях и недооценивают долгосрочные структурные тренды, которые могут стать одной из величайших возможностей нашего времени.

Хищническая рыночная структура — это проблема, а не будущее

Memecoins вознаграждают влияние, а не мышление. Когда рынок движим спекуляцией, те, кто обладает влиянием, контролируют нарратив. Когда внешний капитал не поступает (PvP-среда), со временем те, кто тесно связан с влиянием, получают устойчивое преимущество, и возникает крайнее неравенство. Trump принес десяткам кошельков более 10 миллионов долларов каждому, а тысячи мелких кошельков потеряли деньги. Такое происходит ежедневно в «окопах» в меньших масштабах. Это игра с нулевой суммой по замыслу, и она не может длиться вечно. Дни, когда часто возникали PvE-сценарии, ушли в прошлое, и это проблема не только Memecoins.

Игры с высокой FDV и низкой ликвидностью ещё хуже. Высокая FDV, низкая ликвидность при листинге, структурированный маркет-мейкинг, листинг на биржах, платные KOL, команда продаёт внебиржево с большими скидками, контроль предложения и теперь ещё «DATs»…

Во многих случаях токен — это просто источник дохода, а розничные инвесторы становятся выходной ликвидностью. Если у проекта нет дохода (или пути к доходу), скорее всего, токен именно таков.

Этот нигилизм проистекает из рыночной модели криптоиндустрии: люди уже поняли эту игру и устали от неё. Это не «вина» кого-то конкретного, а результат эволюции рынка со временем. Такая структура неустойчива, и по мере дальнейшего созревания индустрии роль хищничества на рынке будет уменьшаться, потому что рынок становится всё более совершенным.

«В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования; в долгосрочной — это весы».

Тренды доходности

Нарративы по-прежнему будут двигать цену вверх, но участники теперь воспринимают это как трейдинг, а не инвестиции. Спекулятивная премия сжимается, поскольку богатство переходит от внешних к внутренним игрокам, а цены продолжают падать. Для проектов без фундаментальных показателей дно — это бесконечно малое значение.

График цены токена BLAST

Доход — это базовая линия. В традиционных финансах, если компания зарабатывает деньги, когда доходность на капитал превышает внутреннюю норму доходности, у неё есть стимул выкупать акции (при определённой оценке это верно, и по мере роста компании эта оценка тоже растёт). В крипто всё сложнее, потому что нужно учитывать структуру лаборатории и фонда, а также глубоко анализировать, чтобы убедиться, что никто не манипулирует ключевыми показателями эффективности. Тем не менее, денежный поток — это главное.

Крипторынок не будет только PVP, масштабирование уже близко

Рынок будет расширяться быстрее

Аналитические отчёты заменяют авторы твитов, фонды ликвидности и проп-трейдеры, которые становятся главными маркетинговыми фигурами на рынке.

Компании можно создать за несколько недель, доход может вырасти в 10 раз за несколько месяцев, и я не удивлюсь, если увижу, что фонд ликвидности, ориентированный на фундаментал, за год покажет доходность 1000%.

Время, необходимое для привлечения 100 миллионов пользователей в соцсетях, продолжает сокращаться

Нативное распространение через интернет

Социальные платформы устранили трения при входе на рынок, люди проводят онлайн больше времени, чем когда-либо. Мы уже видели, как приложения достигают 100 миллионов пользователей за считанные недели (ChatGPT, Threads). Приложение Remini с AI-аватарами было скачано десятки миллионов раз примерно за 30 дней. В крипто это ещё более выражено: программируемые стимулы для вознаграждения пользователей, создателей и рефералов. Небольшие команды с хорошим продуктом могут масштабироваться быстрее, чем когда-либо.

Для старта бизнеса требуется меньше ресурсов и капитала, появляется больше независимых основателей

AI ускоряет создание стартапов

AI изменил границы производственных возможностей. «Атмосферные кодеры» могут создавать очень сложные бизнесы. Агенты отвечают за код, маркетинг, поддержку, аналитику и даже частично за операционную деятельность. Эти инструменты ускоряют изменения рыночной структуры, более 60% взрослых заявляют, что хотят создать что-то своё. Инструменты снижают порог входа; амбиции заполняют пробел. Длинный хвост стартапов быстро растёт, а криптотехнологии могут помочь решить проблему начального формирования капитала для этой новой группы предпринимателей. Идей для выхода на рынок больше, чем когда-либо, а маленькие команды могут масштабироваться.

Криптовалюта — основа масштабирования

Компании с самым высоким доходом на человека в мире — это Tether и Hyperliquid (у обеих доход на человека превышает 100 миллионов долларов), другие, такие как PUMP и Axiom, также входят в топ-10. По сравнению с другими отраслями, крипторынок всё ещё относительно мал, и я ожидаю, что в ближайшие годы в этом списке появится больше криптокомпаний. Криптоинфраструктура обеспечивает масштабируемую автоматизацию без доверия, она компонуема и глобальна, не имеет границ. Команды могут быть очень маленькими, но всё равно масштабироваться, а благодаря преимуществам начального формирования капитала и системе стимулов вы увидите такие компании: от финансирования (по желанию) до продукта и достижения ежедневного дохода в 1 миллион долларов — всего за несколько недель. Эта тенденция только ускорится, и в следующем десятилетии на блокчейне появятся сотни, а то и тысячи компаний-единорогов.

Интернет-рынки капитала (ICM)

Первая волна ICM, возглавляемая Believe, выбрала правильное направление, но плохо реализовала его. Механизмы были плохо продуманы, а главное — «компании», которые запускались, были ближе к Memecoins, чем к настоящему бизнесу. Тем не менее, ICM неизбежны.

Если бы вы проектировали рынок с нуля, вы бы создали единый универсальный слой для нативного выпуска, торговли и расчётов любых активов на публичной цепи, доступный для любого человека в мире. Я твёрдо верю, что это конечное состояние рынка, и криптотехнологии дают нам чёткий путь к этой цели. В сочетании с интернет-распространением, ускорением роста компаний и снижением стоимости старта вы можете представить себе такую картину: миллионы интернет-нативных компаний могут быть построены и профинансированы на блокчейне. На это может уйти время, но я искренне считаю, что люди недооценивают масштаб возможностей здесь.

«Мы склонны переоценивать влияние технологии в краткосрочной перспективе и недооценивать её долгосрочное влияние». — Закон Амары