Morgan Stanley повысил целевую цену на золото до 3800 долларов, серебро может показать результаты выше ожиданий.
По данным Jinse Finance APP, в последнем аналитическом отчёте Morgan Stanley отмечается, что рынок драгоценных металлов вступает в фазу роста, обусловленную множеством благоприятных факторов, и цены на золото и серебро могут продемонстрировать разнонаправленную динамику на фоне цикла снижения ставок Федеральной резервной системой США и изменений макроэкономической среды. Согласно анализу отчёта, исторические данные показывают, что после снижения ставок ФРС драгоценные металлы обычно значительно растут — средний рост золота в течение 60 дней после снижения ставки составляет 6% (максимум — 14%), а серебро за тот же период в среднем увеличивается на 4%. Эта закономерность служит важным ориентиром для текущего рынка.

Рисунок 1
С точки зрения спроса, мировые ETF на золото в этом году уже увеличили свои запасы примерно на 440 тонн, что изменило тенденцию чистого оттока средств за последние четыре года и свидетельствует о восстановлении спроса институциональных инвесторов на золото; запасы ETF на серебро за тот же период выросли на 127 миллионов унций, однако в отчёте отмечается, что следует остерегаться возможного чрезмерного роста цен из-за спекулятивных сделок.

Рисунок 2
Стоит отметить, что данные по импорту золота в Индию за июль уже демонстрируют признаки улучшения, несмотря на то, что спрос на ювелирные изделия во втором квартале достиг самого низкого уровня с третьего квартала 2020 года. Ожидания повышения покупательной способности, связанные с реформой налога на товары и услуги (GST) в стране, могут заложить основу для последующего восстановления спроса.
Что касается прогнозов цен, Morgan Stanley установил целевую цену на золото к концу года на уровне 3800 долларов за унцию, выделяя три ключевых фактора: продолжение цикла снижения ставок ФРС, возможное дальнейшее ослабление долларового индекса (DXY), а также потенциальное восстановление спроса на ювелирные изделия на развивающихся рынках.
Что касается серебра, несмотря на осторожный подход аналитиков (целевая цена — 40,9 долларов за унцию), противоречие между стабильным производством солнечных панелей и сокращением поставок сырья из Мексики на 7% в годовом выражении указывает на возможность превышения ожидаемого роста цен на серебро.

Рисунок 3
В отчёте особо подчёркивается, что сильная отрицательная корреляция между золотом и долларом по-прежнему остаётся ключевой логикой ценообразования. Если индекс доллара продолжит тенденцию к снижению, это напрямую поддержит цены на драгоценные металлы, номинированные в долларах.

Рисунок 4
Однако в отчёте также указываются риски: хотя реформа GST в Индии напрямую не затрагивает золото и серебро, налоговые льготы в других сферах могут косвенно повысить покупательную способность населения; кроме того, деловые отношения между Morgan Stanley и соответствующими компаниями также должны учитываться инвесторами при принятии решений.
В целом, в отчёте отмечается, что защитные и антиинфляционные свойства золота в период снижения ставок будут поддерживать его рост, а серебру предстоит найти баланс между промышленным спросом и спекулятивными настроениями. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за политикой ФРС, динамикой доллара и признаками восстановления потребления на индийском рынке, чтобы воспользоваться структурными возможностями на рынке драгоценных металлов.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Goldman Sachs: Не ждите промежуточных выборов — «Goldilocks» ралли может раньше разжечь конец года на американском рынке акций
По мнению Goldman Sachs, рынок уже чрезмерно оценил риски стагфляции и высоких доходностей; эффект тарифов ослабевает, энергетика может столкнуться с дефляцией, а массовое внедрение AI снижает издержки и будет способствовать снижению инфляции. Хотя темпы роста замедляются, ключевая прибыль остается высокой, а возможности для ужесточения политики со стороны центральных банков ограничены. В условиях "золотой середины" (Goldilocks) усиливается FOMO вокруг AI — нет необходимости ждать промежуточных выборов; ралли по сценарию "золотой середины" может разогреть рынок акций США к концу года раньше ожидаемого.
Перед публикацией отчетности за третий квартал Samsung Electronics и SK Hynix сталкиваются с "очень высокими ожиданиями", что станет испытанием для "глобальной AI-торговли".
Волна искусственного интеллекта стимулирует глобальный «суперцикл» полупроводников, объединённая операционная прибыль Samsung и SK Hynix в третьем квартале может приблизиться к историческому рекорду — 190 триллионам южнокорейских вон. Борьба за HBM4 становится всё более напряжённой, спрос на пропускную способность памяти со стороны агентов AI вырос в десять раз, память становится настоящей «кровью» AI-центров обработки данных. Два будущих финансовых отчёта определят, является ли этот расцвет всего лишь кратковременным явлением, или он приведёт к структурной трансформации технологической инфраструктуры.

Руководитель Meta AI Александр Ван: почему я создаю Muse
Muse за 12 дней после запуска собрал 2,8 миллиона скачиваний, превзойдя показатели ChatGPT за аналогичный период, и установил новый рекорд в США — 264 тысячи скачиваний за день. В результате рыночная капитализация Meta выросла на 234 миллиарда долларов. За этими успехами стоит открытое письмо главного AI-директора Alexandr Wang о "человеческих стремлениях" и легендарное приобретение, когда Марк Цукерберг был высмеян за "безумную" сделку на 14,3 миллиарда долларов: теперь это считается одной из самых выгодных покупок талантов в истории Кремниевой долины.
UBS: сохраняет нейтральный рейтинг Tesla (TSLA.US), целевая цена 385 долларов. Логика ценообразования акций опреде ляется AI-нарративом.
UBS прогнозирует, что глобальные поставки Tesla в третьем квартале 2026 года составят около 470 000 единиц, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1% меньше по сравнению с предыдущим кварталом.
