JPMorgan заявляет, что bitcoin недооценён: может ли он достичь $126,000?

По мнению JPMorgan, в настоящее время bitcoin недооценён. В записке, подписанной аналитиком Nikolaos Panigirtzoglou, американский банк оценивает, что BTC должен достичь 126 000 долларов к концу года, учитывая его исторически низкую волатильность. По мере того как его профиль риска и доходности приближается к золоту, bitcoin может входить в самую критическую фазу своего институционального принятия. Это прогноз, наполненный смыслом для крупных аллокаторов капитала.

Исторически низкий уровень волатильности как катализатор переоценки

Пока продолжается Bull run, аналитики JPMorgan во главе с Nikolaos Panigirtzoglou считают, что текущая цена bitcoin слишком низка по сравнению с золотом, учитывая впечатляющее снижение его волатильности.

По их словам, годовая волатильность bitcoin снизилась с почти 60% в начале года до примерно 30% сегодня, что является историческим минимумом. Это значительное снижение, по мнению банка, является фундаментальным элементом в переоценке актива.

«Да, именно этот прогноз мы представили в нашей записке, и мы ожидаем его достижения к концу года», уточнил Panigirtzoglou, ссылаясь на их целевой показатель в 126 000 $ к концу года.

В своем анализе эксперты JPMorgan подчеркивают растущее сближение между bitcoin и золотом с точки зрения профиля риска/доходности. Эта трансформация основана на нескольких ключевых элементах:

• Соотношение волатильности bitcoin/золото снизилось до 2.0, что является самым низким уровнем за всю историю наблюдений, что означает, что BTC требует в два раза больше риск-капитала, чем золото, при институциональном распределении;

• Модель оценки с учетом волатильности указывает на «справедливую стоимость» bitcoin на уровне 126 000 долларов, если выровнять его долю с частными мировыми инвестициями в золото (оценёнными примерно в 5 000 миллиардов долларов);

• Общая капитализация bitcoin должна вырасти примерно на 13%, чтобы достичь этой цели.

Этот технический анализ предоставляет осязаемую основу для прогноза JPMorgan, одновременно подчеркивая глубокие изменения в восприятии bitcoin в традиционных финансах.

Растущее давление среди корпоративных казначеев

Помимо простого снижения волатильности, JPMorgan выявляет ещё одно ключевое явление в бычьей траектории bitcoin: растущий интерес корпоративных казначейств к этому активу. Сейчас более 6% общего предложения BTC находится во владении публичных компаний, что играет центральную роль в стабилизации рынка.

Аналитики сравнивают эту динамику с тем, что наблюдалось после кризиса 2008 года, когда количественное смягчение центральных банков нейтрализовало движения на рынке облигаций за счёт поглощения огромной доли ценных бумаг. «Накопление компаниями работает аналогично на рынке bitcoin», отмечают аналитики, ссылаясь на эффект «пассивной заморозки» доступного предложения.

Это движение усиливается домино-эффектом включения в глобальные фондовые индексы — фактором, который часто упускается из виду, но является ключевым. Добавление Strategy от Michael Saylor в несколько основных индексов вызвало новые пассивные потоки, а Metaplanet, недавно получившая статус mid-cap в индексах FTSE Russell, вошла в FTSE All-World Index, что спровоцировало автоматические покупки.

Кроме того, KindlyMD, компания, зарегистрированная на Nasdaq, только что подала заявку на привлечение до 5 миллиардов долларов, с чёткой стратегией, ориентированной на bitcoin в качестве основного резерва наличности. Наконец, Adam Back и его компания BSTR намерены конкурировать с Marathon Digital, чтобы стать вторым по величине корпоративным держателем BTC после Strategy.

Все эти процессы очерчивают контуры структурных изменений в роли bitcoin для бизнеса. Эта спешка к стратегическому накоплению, в сочетании с падением волатильности, усиливает аргумент о том, что bitcoin больше не просто спекулятивный актив, а полноценный инструмент управления балансом. Если эта тенденция усилится, компании вполне могут стать арбитрами следующего бычьего цикла — это глубокий сдвиг на крипторынке с капитализацией в 4 000 миллиардов долларов, что будет иметь долгосрочные последствия для его оценки, ликвидности и интеграции в глобальные портфели.