Централизация арбитража MEV в Ethereum вызывает опасения

Максимально извлекаемая стоимость (MEV) в Ethereum демонстрирует тенденцию к централизации, а арбитражеры усиливают контроль над порядком транзакций.

Согласно последнему исследованию, эти участники, называемые в работе «искателями», все чаще работают внутри отдельных компаний или имеют эксклюзивные соглашения с билдерами блоков — участниками, ответственными за формирование блоков в сети Ethereum.

MEV представляет собой прибыль, которую валидаторы блокчейна или другие участники могут получить, изменяя порядок транзакций в блоке до его окончательного подтверждения. В Ethereum MEV-стратегии включают арбитраж, опережающие транзакции и «сэндвич-атаки», когда трейдеры используют разницу цен для максимизации дохода.

В исследовании под названием «Измерение извлекаемой стоимости CEX-DEX и прибыльности искателей: самые темные глубины MEV» анализируется, как арбитражеры используют разницу между ценами на централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) биржах, получая преимущество перед рядовыми пользователями.

Упрощенная схема арбитражной сделки CEX-DEX. Источник: «Измерение извлекаемой стоимости CEX-DEX и прибыльности искателей»

«В настоящее время на рынке сборщиков Ethereum доминируют три билдера: beaverbuild, Titan и rsync, причем два из них вертикально интегрировали собственных искателей CEX-DEX», — отмечают авторы исследования.

Они поясняют:

«Такая вертикальная интеграция вызывает серьезные опасения относительно децентрализации и безопасности Ethereum: она создает эффект масштаба, усиливающий доминирующих игроков, приводит к монопольному ценообразованию, наносящему ущерб провайдерам ликвидности, и повышает риски цензуры и атак с обязательствами».

Исследователи пришли к выводу, что централизация арбитража CEX-DEX через эксклюзивные соглашения с билдерами блоков усиливает «давление централизации» в экосистеме Ethereum, что необходимо учитывать при планировании будущего развития сети первого уровня.

Ежедневный и недельный объем (в долларах США) арбитража CEX-DEX с августа 2023 по март 2025 года. Источник: «Измерение извлекаемой стоимости CEX-DEX и прибыльности искателей»

MEV: хроническая проблема Ethereum

В рамках модели «предложитель-билдер» (Proposer-Builder Separation, PBS) в Ethereum создатели блоков могут передавать их формирование на аутсорсинг специализированным организациям — билдерам. Эта система была внедрена для повышения устойчивости к цензуре.

Однако критики PBS, включая авторов исследования, утверждают, что она приводит к централизации сети и создает несправедливые условия для мелких участников.

В марте исследователь Ethereum под псевдонимом Malik672 предложил демократизировать процесс создания блоков, позволив тысячам участников вносить вклад в их формирование и усилив децентрализацию сети.

«Сейчас 80% блоков предлагаются всего двумя организациями. Это ставит под угрозу децентрализацию и справедливость», — отмечают исследователи.

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин ранее предлагал смягчить последствия MEV через создание альтернативной инфраструктуры, включая криптобиржи.

Бутерин также отмечал, что влияние MEV можно уменьшить, ограничив доступ арбитражеров к ончейн-данным, которые они используют для получения прибыли от сложных сделок и манипуляций с порядком транзакций.