Директор по инвестициям Bitwise заявляет, что мир осознаёт «безумие» фиатных валют и обращается к биткоину как к цифровому хеджу от обесценивания

Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise, утверждает, что мир начинает осознавать «безумие» эксперимента с фиатными валютами: центральные банки скупают рекордные объемы золота, а частные лица обращаются к биткоину — это признание того, что фиатные деньги больше не являются безусловной нормой, какой они казались раньше.

Ссылаясь на притчу писателя Дэвида Фостера Уоллеса о рыбах, не замечающих воды вокруг себя, в записке для клиентов поздно вечером во вторник Хоуган отметил, что мы часто слепы к самым важным реалиям, особенно к тем, что окружают нас всю жизнь. 

США отказались от золотого стандарта в 1971 году, поэтому любой финансист, помнящий работу в нефиатной системе, сегодня был бы не моложе 75 лет, если предположить, что карьера начинается в 21 год, пояснил Хоуган. «Как и почти все другие финансовые профессионалы нашего времени, я всю жизнь плаваю в воде фиатного мира — мире, где денежная масса страны определяется не накопленными резервами, такими как золото или серебро, а тем, что решит правительство», — добавил он. «Когда мы учились в школе, переход на фиатные деньги преподносился как неизбежный прогресс, словно выход из грязи и начало прямохождения. Люди считали, что золото — это деньги, а мы смеялись. Как мило».

Однако, по мнению CIO Bitwise, все больше людей начинают понимать, что эпоха фиатных валют может быть аномалией. «Возможно, печатать деньги из воздуха, как мы начали делать в 1971 году, — это действительно дикая идея. Возможно, для устойчивых денег нужны ограничения», — сказал он. «Иначе говоря, люди начинают оглядываться по сторонам и спрашивать: что вообще такое фиат?»

Центральные банки вкладывают рекордные суммы в золото, а частные лица предпочитают биткоин

Ссылаясь на недавний отчет Financial Times, Хоуган отметил, что центральные банки, которые до 1971 года регулярно покупали золото, вновь начали наращивать закупки после финансового кризиса 2008 года — в ответ на растущие опасения по поводу фиатных валют — и резко ускорили их после вторжения России в Украину в 2022 году на фоне усиливающихся страхов девальвации и изъятия активов.

Поскольку государственный долг США приближается к 37 триллионам долларов, золото в прошлом году обогнало евро и стало вторым по величине резервным активом: центральные банки ищут дефицитный, глобальный, самокастодиальный инструмент хеджирования, устойчивый к манипуляциям со стороны государства, продолжил Хоуган — подчеркнув, что эти свойства характерны не только для золота.

Как и правительства, частные инвесторы тоже начинают осознавать риски неконтролируемой эмиссии — но в основном обращаются к биткоину, который часто рассматривается как цифровая альтернатива золоту, отметил Хоуган, добавив, что биткоин-ETF привлекли 45 миллиардов долларов притока, опередив 34 миллиарда, поступивших в золотые ETF с января 2024 года.

Текущий разрыв между массовым и институциональным принятием биткоина в основном объясняется масштабом, пояснил он. При рыночной капитализации в 2 триллиона долларов рынок биткоина пока слишком мал и неликвиден для того, чтобы центральные банки могли эффективно входить и выходить, хотя спрос растет.

В конечном итоге, будь то золото или биткоин, суть осознания одна: традиционные портфельные стратегии, основанные на акциях и облигациях, по-прежнему полностью подвержены рискам фиата. «Люди начинают понимать, что это довольно опасные воды для плавания», — заключил Хоуган.