«Сначала они борются с вами, затем добавляют вас в S&P 500»: Coinbase может привлечь $9 миллиардов пассивных инвестиций, считает Bernstein

Coinbase станет первой чисто криптовалютной компанией, которая войдет в индекс S&P 500, как подтвердили в компании поздно вечером в понедельник — шаг, который, по мнению аналитиков Bernstein, может привести к миллиардам долларов в аллокациях на COIN.

"Сначала они борются с вами, затем добавляют вас в S&P 500", — сказали аналитики под руководством Гаутама Чхугани в записке для клиентов во вторник, ссылаясь на "драматический поворот" в судьбе и растущую значимость Coinbase и криптоиндустрии в целом. "Coinbase прошла путь от интенсивного судебного разбирательства с SEC всего несколько месяцев назад (позже прекращенного SEC при администрации Трампа) до последнего дополнения в S&P 500", — отметили они.

При текущей рыночной капитализации около 52 миллиардов долларов Coinbase будет составлять примерно 0,1% от S&P 500, индекса фондового рынка, отслеживающего финансовые показатели 500 ведущих компаний, отметили аналитики, и около 0,7% от его аллокации в финансовом секторе. В настоящее время совокупная стоимость S&P 500 составляет около 52 триллионов долларов.

"Мы оцениваем потенциальные покупки в Coinbase на сумму 9 миллиардов долларов, обусловленные пассивными ETF и не-ETF, связанными с S&P 500. Дополнительно, для активных фондов, ориентированных на S&P, мы оцениваем, что аллокация в ~0,1% приведет к потенциальным покупкам на сумму 7 миллиардов долларов", — написал Чхугани, отметив, что акции Coinbase генерируют около 1,5 миллиарда долларов в ежедневном объеме торгов.

Глава отдела исследований цифровых активов Van Eck Мэтью Сигел поддержал анализ Bernstein в посте на X, заявив: "S&P 500 — это биткойн среди фондовых индексов: самый надежный, самый отслеживаемый и главный магнит для пассивных потоков. С учетом того, что его отслеживают как минимум 5 триллионов долларов и предполагается вес в ~0,2%, индексные фонды будут покупателями на сумму ~10 миллиардов долларов COIN."

Bernstein оценивает акции Coinbase как "опережающие" с марта, с целевой ценой в 310 долларов — что подразумевает потенциальный рост на 36% — на фоне стремления администрации Трампа сделать Америку "крипто-столицей мира".

Хотя критики обеспокоены растущей конкуренцией и давлением на комиссии Coinbase, они упускают из виду расширение общего адресного рынка из-за возвращения глобальных крипторынков в США, сказали аналитики в то время, описывая это как "великое американское возвращение домой".

Coinbase — крупнейшая криптобиржа в США с долей рынка около 66%, активами более 400 миллиардов долларов и примерно 10 миллионами активных пользователей, отметили аналитики. Она вышла на биржу 14 апреля 2021 года через прямой листинг на Nasdaq.

С учетом стремления президента Трампа сделать Америку "крипто-столицей мира", включая стратегический резерв биткойнов, принятие банками цифровых активов и регулирование стейблкоинов и рыночной структуры, Coinbase остается доминирующей платформой для "попутного ветра", они повторили во вторник.

Coinbase заменит Discover Financial Services в базовом индексе после того, как последняя была приобретена Capital One в сделке на сумму 35,3 миллиарда долларов, которая должна быть закрыта 18 мая. Листинг COIN в S&P 500 вступит в силу до начала торгов 19 мая.

'Криптовалюта скоро будет в каждом 401k'

"Как говорится… 'Сначала они игнорируют вас. Затем смеются над вами. Затем борются с вами. Затем добавляют вас в S&P 500.' …или что-то в этом роде," — написала Coinbase на X после объявления. "Спасибо всем, кто сделал возможным, чтобы криптовалютная компания впервые в истории вошла в S&P 500."

"Криптовалюта: добро пожаловать в S&P 500!" — сказала президент и операционный директор Coinbase Эмили Чой. "Это большое событие. S&P 500, пожалуй, самый отслеживаемый и влиятельный индекс в мире, является основой 401(k) и магнитом для институционального капитала. Это великий день для Coinbase — наших клиентов, сотрудников, розничных и институциональных инвесторов — спасибо всем за вашу тяжелую работу и поддержку, чтобы мы достигли этого."

Это мнение разделил и генеральный директор Брайан Армстронг, утверждая, что это представляет собой

что эти участники знали с самого начала — криптовалюта здесь, чтобы остаться. "Криптовалюта скоро будет в каждом 401k," добавил он. "Моя цель в том, чтобы через 5-10 лет попадание в индекс COIN50 было таким же приятным, как это."

COIN подскочил примерно на 10% в ходе внебиржевых торгов в понедельник после новостей и в настоящее время торгуется по $227.60 на предрыночных торгах во вторник, согласно странице цен Coinbase на The Block. Однако акции упали примерно на 19% с начала года и остаются на 34% ниже своего исторического максимума около $343.

На прошлой неделе Coinbase объявила, что согласилась приобрести Deribit в рекордной сделке на $2.9 миллиарда для криптоиндустрии — состоящей из $700 миллионов наличными и 11 миллионов акций обыкновенных акций класса A Coinbase. "Это невероятно отличное приобретение," сказал тогда CIO Bitwise Мэтт Хоуган. "Coinbase когда-нибудь станет компанией стоимостью $1 триллион."

Однако в тот же день Coinbase не оправдала ожидания по доходам и прибыли за первый квартал, так как торговая активность снизилась на 10% за этот период. Криптобиржа сообщила о скорректированной чистой прибыли в размере $527 миллионов за первый квартал. Ее общий доход в $2 миллиарда снизился с $2.3 миллиарда в четвертом квартале, а доход от транзакций в первом квартале упал на 19% до $1.2 миллиарда.

Гаутам Чхугани сохраняет длинные позиции в различных криптовалютах. Некоторые аффилированные лица Bernstein выступают в качестве маркет-мейкеров или поставщиков ликвидности в отношении акций Coinbase.