Высокие тарифы могут вызвать снижение ставок Федеральной резервной системой в стиле "рецессии"

Согласно отчету Jinse, в исследовательском докладе China International Capital Corporation (CICC) рассматриваются два сценария. Один из них предполагает, что переговоры между США и их торговыми партнерами не достигнут значительного прогресса, и через 90 дней эффективная ставка тарифа США останется высокой. В этом случае доминирует эффект доходов, что приводит к ослаблению экономического спроса и может побудить Федеральную резервную систему начать снижение процентных ставок с июля, с кумулятивным снижением ставки до 100 базисных пунктов за год. Другой сценарий предусматривает, что переговоры дадут результаты и тарифы будут снижены. В этом случае доминирует эффект замещения, что приводит к относительно слабым шокам спроса, но инфляционное давление более устойчиво, что может привести к тому, что Федеральная резервная система отложит смягчение своей денежно-кредитной политики и произведет лишь небольшое снижение ставки в декабре. Для рынка, хотя смягчение денежно-кредитной политики наступает раньше в первом сценарии, это "рецессионное" снижение ставок отражает ухудшение экономических основ, что в свою очередь может сдерживать рисковые активы.