Экономический спад может заставить ФРС занять мягкую позицию, но изменение политики все еще затруднено рисками инфляции

Аналитики утверждают, что более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости в США за февраль, опубликованный в пятницу, укрепил ожидания снижения ставки ФРС, что потенциально может повысить аппетит к риску и поддержать акции и криптовалюты. Однако продолжающиеся инфляционные риски, связанные с тарифами и цепочками поставок, остаются ограничением для изменения политики. Сезонно скорректированные данные Министерства труда США за прошлую неделю показали, что с января по февраль было добавлено всего 151 000 рабочих мест вне сельского хозяйства, что является самым слабым февральским ростом с 2019 года и ниже ожидаемых экономистами, опрошенными Dow Jones, 170 000. Сокращения в государственном секторе, уменьшение федерального финансирования, неопределенность в отношении тарифов и ужесточение иммиграционной политики будут оказывать давление на рост занятости в ближайшие месяцы. Эти факторы могут привести к замедлению найма, ослаблению экономического импульса и усилению дефляционных тенденций. ФРС сталкивается со сложной политической средой: слабая занятость поддерживает снижение ставок, но инфляционные опасения, связанные с ограничениями на стороне предложения и геополитическими рисками, делают ее осторожной. Неопределенность может продолжать оказывать давление на крипторынки.

Пол Ховард, старший директор Wincent, заявил, что более слабый, чем ожидалось, отчет по занятости подтверждает необходимость снижения ставок для стимулирования экономики, и что снижение стоимости дефицитов является приоритетом для правительства, что будет благоприятно для рискованных активов, таких как криптовалюты, в то время как Кирилл Кретов, специалист по автоматизации торговли в CoinPanel, отметил, что рост безработицы может улучшить ликвидность для биткойна и DeFi, повышая ожидания снижения ставок. Замедление роста заработной платы указывает на ослабление инфляционного давления, что делает более вероятным ранний сдвиг ФРС. Согласно инструменту CME FedWatch, 55,3% трейдеров процентных ставок считают, что июньское заседание FOMC станет самой ранней точкой в году для снижения ставки, в то время как модель GDPNow ФРБ Атланты снижает темпы роста экономики США в первом квартале до сокращения на 2,4%, что, если это произойдет, станет первым случаем с первого квартала 2022 года. Если прогноз сбудется, это будет первая дефляция с первого квартала 2022 года, что усилит опасения рецессии.

Аналитики заявили, что глобальная экономическая неопределенность способствовала увеличению медвежьих позиций на рынке деривативов, при этом индикаторы изменения риска за последние 24 часа отдают предпочтение пут-опционам, отражая опасения по поводу увеличения давления продаж. Потоки опционов предполагают, что оптимизм может подождать до третьего квартала. В то время как $80,000 остается ключевым краткосрочным уровнем поддержки для биткойна, потенциал роста ограничен. Пока не появится новый нарратив, корреляция биткойна с фондовым рынком может усилиться. Риски, связанные с тарифами, остаются, и волатильность может увеличиться накануне публикации данных по индексу потребительских цен и индексу цен производителей в США на этой неделе.