Генеральный директор CleanSpark ожидает, что биткоин достигнет пика около $200,000 в этом цикле: Bernstein

В интервью аналитикам исследовательской и брокерской компании Bernstein генеральный директор CleanSpark Зак Брэдфорд заявил, что ожидает, что биткойн достигнет пика почти в $200,000 в этом цикле.

«На основе моего текущего анализа, я считаю, что мы можем увидеть пик биткойна чуть ниже $200,000 в течение следующих 18 месяцев. Это, вероятно, будет пик. Но я думаю, что мы увидим резкий скачок, а затем, надеюсь, продолжительный период его роста, прежде чем мы снова столкнемся с медвежьим циклом», — сказал Брэдфорд Гаутаму Чхугани из Bernstein, согласно записке для клиентов в понедельник.

«Одним из положительных признаков является то, что продолжительный плоский период биткойна показывает, что устойчивый рост может длиться дольше. Конечно, все это зависит от макроэкономических событий и других факторов», — добавил он.

Исторически сложилось так, что периоды после халвинга, как правило, приводят к положительным корректировкам цены биткойна, под влиянием движения капитала и избирательных циклов, добавил Брэдфорд. «Я думаю, что мы начнем видеть значительное повышение цен на биткойн после выборов и до января, что должно привести к значительному расширению маржи для хорошо расположенных майнеров с эффективными структурами затрат».

Брэдфорд также отметил, что ноябрьские президентские выборы в США повлияют на цену биткойна, но сказал, что это меньше связано с тем, кто победит, и больше с тем, что выборы завершатся, что поможет снизить неопределенность. Генеральный директор CleanSpark добавил, что считает, что Федеральная резервная система немного запоздала с сокращением ставок и ожидает, что центральный банк будет более агрессивным в следующие 15-16 месяцев, что благоприятно для биткойна.

Биткойн, а не ИИ

Хотя акции майнеров, диверсифицирующихся в ИИ, таких как Core Scientific, IREN и Terawulf, превзошли своих чисто игровых конкурентов в этом году, Брэдфорд сказал, что операторы, ориентированные на биткойн, в настоящее время недооценены, так как инфраструктура для майнинга окупается быстрее.

Чисто игровые майнеры биткойна имеют более низкие капитальные затраты и более быстрое подключение к энергосистеме по сравнению с гораздо более длительным периодом созревания для центров обработки данных ИИ, утверждал он, с «временем до подключения и денежными потоками», измеряемыми неделями, а не годами. Однако он признал, что один конкретный майнер имел правильную бизнес-модель в области ИИ, не называя компанию.

Хотя фокус на биткойне может быть более волатильным, Брэдфорд сказал, что это связано с эффективным выбором времени на рынке. Он подчеркнул стратегию CleanSpark по продаже на пиках и накоплению добытого биткойна в периоды спада. Компания удерживала 97% своего добытого биткойна с июня 2023 года, и ее запасы в настоящее время приближаются к 8,000 BTC ($509 миллионов), по словам Брэдфорда, которые она намерена продать на будущих бычьих рынках для финансирования недилютивного роста.

Генеральный директор CleanSpark добавил, что ее сила заключалась в приобретении меньших площадок мощностью от 25 МВт до 75 МВт по цене менее $500,000 за МВт — намного дешевле, чем у ее конкурентов. CleanSpark смогла масштабироваться до контрактов на мощность 1 ГВт в пяти штатах США таким образом, что, по мнению Брэдфорда, недооценивается рынком.

С быстрым развитием оборудования для майнинга биткойна Брэдфорд также ожидает, что новые поколения чипов достигнут эффективности 11J/TH, в результате чего форм-фактор машин изменится из-за интенсивности мощности и генерации тепла.

Это означает, что объекты должны будут перейти от воздушного охлаждения к погружному охлаждению, на чем сосредоточена CleanSpark, сказал Брэдфорд. Погружное охлаждение также имеет преимущество в снижении шумового загрязнения, что потенциально помогает майнерам биткойна получить одобрение местных властей на заявки на площадки.

Однако, как только флоты майнинга достигнут 15J/TH, потенциал от обновления до новых чипов будет ограничен, добавил Брэдфорд. Наряду с увеличением конкуренции с доминирующим производителем Bitmain со стороны Bitdeer и Block Джека Дорси, это может снизить стоимость оборудования для майнинга.

Bernstein оценивает CleanSpark как превосходящую с целевой ценой $30. Цена акций CLSK закрылась на уровне $10.13 в пятницу, согласно TradingView.